Focus op kosten, toezicht, securities lending en derivaten
VEB wil dat kostenstructuur van beleggingsfonds verbetert
22 december 2009
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen.
U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.
De kostenstructuur van een beleggingsfonds moet beter aansluiten op de beleggingsdoelstelling. Daarbij moeten beheerders van actieve beleggingsfondsen niet langer een hoge beloning ontvangen ongeacht hun prestaties. Fondsbeheerders die niet beter presteren dan de benchmark moeten enkel een vaste lage beloning ontvangen. Bij extra rendement past extra beloning.
De kostenstructuur is een van de speerpunten die de VEB komend jaar gaat hanteren om beleggingsfondsen te beoordelen. Daarnaar besteedt de VEB extra aandacht aan toezicht, securities lending en derivaten.
Speerpuntenbrief
Ieder jaar stuurt de VEB alle beursgenoteerde beleggingsfondsen in Nederland een brief met haar speerpunten. In de speerpuntenbrief heeft de VEB dit jaar de volgende onderwerpen onder de aandacht van bestuurders en commissarissen gebracht.
Speerpunten 2010 op een rij
Kosten
In de meerderheid van de gevallen wordt nu nog een vast percentage over het beheerd vermogen als management fee in rekening gebracht. Een structuur met lage vaste kosten (op het niveau van een passief beheerd fonds) en een performance fee zou correcter zijn. De performance fee dient afhankelijk te worden gesteld van de outperformance ten opzichte van de relevante benchmark en te worden gecombineerd met een high watermark.
Daarnaast is de verslaglegging en toelichting inzake de samenstelling van de totale kosten (Total Expense Ratio) in het jaarverslag te summier. De VEB dringt er op aan om een nadere verantwoording van de ingehouden vergoedingen te geven, zoals beheerkosten en distributievergoedingen.
Toezicht
De VEB roept beheerders op die nog geen rvc op het niveau van het beleggingsfonds hebben ingesteld dit alsnog te doen. Daarnaast dient de verantwoording door de rvc, zowel in de AVA als in het jaarverslag, verbeterd te worden door niet alleen melding te maken van de vergaderingen, maar ook inhoudelijk in te worden gegaan op de belangrijkste punten die zijn behandeld. Daarnaast wordt van de rvc gevraagd een open en constructieve discussie met aandeelhouders en participanten van het beleggingsfonds te stimuleren.
Securities lending
De VEB vraagt om een heldere uiteenzetting in de risicoparagraaf van het jaarverslag van het beleid en de daaruit voortvloeiende risico's ten aanzien van securities lending. Daarnaast verzoekt de VEB om een duidelijke verantwoording van de lasten en baten die het gevolg zijn van securities lending.
Derivaten
De VEB is van mening dat een gedegen en concrete uiteenzetting van het risicoprofiel van een beleggingsfonds van grote waarde is voor een (potentiële) participant. Speciale aandacht zal komend jaar geschonken worden aan de beschrijving van het gebruik van derivaten in de portefeuille. De VEB vraagt om een concrete omschrijving van de werkelijke risico exposure die voorvloeit uit het gebruik van derivaten. Ten slotte, vraagt de VEB om een concrete uiteenzetting van het eventuele tegenpartijrisico dat voorvloeit uit het gebruik van derivaten.
Eigenlijk vind ik het zeer onbillijk dat in de bankensector bonussen gegeven worden. Welke mensen krijgen er ook vaste bonussen, terwijl ze voor de instelling of bedrijf waar ze voor werken zich volledig inzetten.Afschaffen dus en ook die hoge salarissen onder de balkenende-norm brengen.
pjvdakker,
28-12-2009 8:39:08
Wederom een zeer goed idee! Een niet nader te noemen fondsbeheerder adviseert in zijn publicatie over een Long/Short Fund:'.......om in dalende aandelenmarkten kapitaal te beschermen'. Dus ik belegde (vóór de crisis) in dit fonds.
Per 23 december 2008 schortte men de verkoop van het fonds voor onbepaalde tijd op. Recent vond 'herstructurering' plaats, een deel van het kapitaal verdween in een zg 'sidepocket', het restant werd verkoopbaar gemaakt: ik verkocht meteen dat deel met een verlies van 26%!
Bescherming door het VEB blijkt zeer noodzakelijk
Fondsen selecteren en zien
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen. U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.