Exact twee jaar na de aankoop van Scottisch& Newcastle lijkt Heineken opnieuw toe te slaan op de overnamemarkt. Het heeft er alle schijn van dat de overname van de Mexicaanse brouwer Femsa minder pijn gaat doen. Hoe dan ook Heineken heeft eigenlijk weinig keus.
Heineken is goed op koers om het Mexicaanse Femsa over te nemen.
Een verrassing is het niet. De biermarkt is bezig met een grootscheepse consolidatie en Heineken liet eerder al weten daarin haar partij mee te blazen.
Het lijkt erop dat Heineken de Mexicaanse brouwer relatief eenvoudig gaat binnen hengelen. De Zuid-Afrikaanse biergigant SAB Miller heeft, naar verluidt, geen interesse meer in Femsa.
Braziliaanse activiteiten bittere pil
SAB haakte af omdat het de Braziliaanse activiteiten niet wilde kopen, zo meldden bronnen dichtbij de onderhandelingen. Bovendien bracht de in Londen gevestigde brouwer een lager bod uit dan Heineken.
Voor de Braziliaanse activiteiten zou geen interesse zijn vanwege zorgen over de bierdistributie, aldus de bron. Femsa zou in Brazilië erg afhankelijk zijn van het distributiesysteem van Coca-Cola. Bovendien zou de Braziliaanse tak verliesgevend zijn en zwakke merken hebben.
SAB is sterk aanwezig in opkomende markten als Oost-Europa en Zuid-Amerika en juist daar doet de crisis de verkopen van de duurdere, meest profijtelijke merken fors inzakken. Ook Heineken heeft hier last van.
Interview met topman Van Boxmeer in april 2009
Geen strijd
Een overnamestrijd met bijkomend prijsopdrijvend effect blijft Heineken vooralsnog dus bespaard. En dat is goed nieuws want de overnamestrijd om Scottish &Newcastle is Heineken slecht bevallen.
Bijkomend voordeel bij deze overname is dat Heineken al langer zaken doet met Femsa. Heineken USA verzorgt al langer de distributie van het Mexicaanse bedrijf in de VS.
Alles over Heineken
Een overname van Femsa, de grootste brouwer van Mexico, is voor Heineken een laatste kans om serieus voet aan de grond te krijgen in Latijns Amerika. Heineken, nummer vier op de wereldbiermarkt als het om afzet gaat, probeert al langer een grotere rol te spelen op de groeimarkten Zuid- en Midden-Amerika. Nu al zijn er activiteiten in onder meer Argentinië en Chili.
Verzadigde markten
Ondanks aanwezigheid in bijvoorbeeld China en India haalt Heineken nog altijd het merendeel van zijn omzet uit volwassen markten, zoals Noord-Amerika en West- en Zuid-Europa. Afgelopen jaar zag Heineken hier de omzetten teruglopen en ook na herstel van de economie valt in deze gebieden weinig groei te verwachten.
De aankoop van Femsa zou Heineken meteen de helft van het bier in Mexico, 's werelds tiende biermarkt, in handen krijgen. Bovendien zou het een voet tussen de deur krijgen in de massieve Braziliaanse markt.
Prijs
De overnameprijs van Femsa wordt geschat op 5,3 miljard euro. In dat bedrag is 1,5 miljard euro schulden en pensioenvoorzieningen inbegrepen. Eerdere schatingen gingen uit van een waarde van 6 miljard euro. Ondanks deze daling nog steeds een fikse prijs, zeker gezien de huidige terugval in vraag naar bier in Latijns Amerika. Die teruggang is waarschijnlijk wel de drukkende factor in de prijs.
Aan een hoge overnameprijs is in een volwassen markt moeilijk te ontkomen. Inkopen is voor Heineken de enige manier om marktaandeel te vergroten.
Bovendien past het in de strategie van Heineken om goed gepositioneerd te zijn op deze belangrijke groeimarkt op het moment dat de markt herstelt.
Lees ook:
Heineken denkt meer winst te boeken ondanks dalende omzet 28 oktober 2009
Heineken ziet vraag stijgen maar omzet dalen 26 augustus 2009
Aandelenuitgifte
Heineken financiert de transactie met de uitgifte van 86 miljoen nieuwe aandelen. Het is de eerste keer dat de Heineken Holding aandelen uitgeeft om een transactie te financieren. De Heineken NV, die al langer bestaat, deed het de laatste keer in 1968, toen het bedrijf samenging met Amstel.
De aandelen die Heineken voor de overname uitgeeft gaan buiten de markt om en direct naar Femsa. 'Door de verhoging van het eigen vermogen met de nieuwe aandeelhouder blijft de verhouding nettoschuld/ebitda onveranderd. Zorgen om plaatsing van nieuwe aandelen via de beurs zijn nu weggenomen', verklaarden analisten.
Beleggers reageerden dan ook met enthousiasme op de deal. Het aandeel noteerde maandag een stijging van 3,3 procent.
Wereldwijde biermarkt
De overname van Heineken is een nieuwe stap in de consolidatie van de wereldwijde biermarkt. Tot aardverschuivingen leidt het echter niet.
Heineken blijft de wereldwijde nummer twee, gemeten naar omzet, na marktleider AB InBev.
Gemeten naar volume blijft Heineken nummer drie, al verkleint de kloof wel met SABMiller en AB InBev. Carlsberg volgt op afstand, zowel qua omzet als volume.