Voormalig staatsbedrijf gaat onzekere toekomst tegemoet
KPN heeft eigen bedrijf te ver uitgehold
16 mei 2011
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen.
U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.
De KPN-aandeelhouder heeft het afgelopen decennium qua dividend en aandeleninkoop niet te klagen gehad. Nu het bedrijf ingehaald blijkt te zijn door de concurrentie moet CEO Eelco Blok dweilen met de kraan open.
Wat is dat toch met die voormalige staatsbedrijven?
KPN en TNT lijken de slag om de klant compleet te verliezen. De inhoud van de strategie update 2015 van KPN moet het bedrijf zelf ook pijn gedaan hebben.
KPN zegt meer te gaan investeren in de Nederlandse telecomactiviteiten. Bittere noodzaak, omdat het voorbij gelopen is door de concurrentie en de nieuwste ontwikkelingen op het gebied van mobiele communicatie volledig onderschat heeft. Het is allemaal rijkelijk laat.
Vast en mobiel verliezen
Bij het vaste netwerk ondervindt KPN stevige concurrentie van Ziggo en UPC die via het aanbieden van totaalpakketten (‘triple play': bellen, internet en televisie) klanten van KPN afsnoepen.
In de mobiele tak van KPN gaat het snel bergafwaarts met het sms- en belverkeer. Mobiele applicaties als whatsapp (Apple) en ping (blackberry), waar klanten met smartphones onderling communiceren, bezorgen KPN grote kopzorgen.
Social media sites als Facebook en Hyves zijn communicatiemogelijkheden die ervoor zorgen dat klanten minder vaak buiten hun belbundels bellen.
Concurrenten als Vodafone en Deutsche Telecom lijken daar toch beter op in te spelen door meer in te zetten op data-bundelverkoop.
Te veel uitgekeerd
Het heeft er alle schijn van dat KPN de afgelopen jaren heeft zitten slapen. In plaats van te investeren heeft het de gulle vriend uitgehangen en aandeelhouders sinds 1999 in totaal ruim 16 miljard euro overgemaakt.
Meer over KPN
Daar had het heel wat betere dingen voor kunnen doen. Wat te denken van een uitgebreid glasvezelnetwerk. Blok, al sinds 2004 bestuurslid van KPN, is daar zelf mede schuldig aan, maar hoofdschuldige is vooral zijn voorganger Ad Scheepbouwer.
Geen keuze
Blok kan nu niet anders dan flink investeren in zowel het vaste als het mobiele netwerk om in ieder geval niet nog veel meer klanten te verliezen.
De klant komt nog meer centraal te staan, zo heet het. In welke sector hebben we dat niet vaker gehoord?
Om het tij te keren gaat KPN nieuwe (data) abonnementsvormen aanbieden, maar concreet is het bedrijf daar nog altijd niet over geweest.
Toch meer dividend
Ondanks de noodzakelijk koerswijziging wil het telecombedrijf niet tornen aan de jaarlijkse dividendverhoging.
Over 2011 verwacht KPN 0,85 per aandeel uit te keren oplopend tot 0,95 in 2013. Een vorstelijke beloning afgezet tegen de beurskoers van circa 10 euro.
Wel wordt het bedrijf wat minder scheutig met de inkoop van eigen aandelen. Dit jaar wordt nog wel het inkoopprogramma van 1 miljard euro afgemaakt.
Een nieuw inkoopprogramma zal waarschijnlijk minder stevig zijn, omdat Blok de totale uitkering aan aandeelhouders vanaf nu koppelt aan de nettowinst in plaats van de vrije kasstroom.
Naast de noodzakelijke investeringen moet KPN ook geld achter de hand houden voor een mogelijke afwaardering op Getronics.
Blok doet wat hij moet doen: investeren en snijden, maar voor het concern en haar stakeholders komt dat allemaal erg laat. Voorlopig blijft KPN een cash cow met alleen data-groei in Duitsland.
MEER KPN:
De nieuwe bezems van KPN-topman Eelco Blok komen keihard aan 21 april 2011
Nieuwe topman KPN houdt kruit droog bij ontmoeting met beleggers 7 april 2011
KPN al te lang saai dividendfonds 26 januari 2011
KPN op koers om doelstellingen 2010 te halen 26 oktober 2010
Kroonprins Eelco Blok toch nieuwe telecompaus bij KPN 18 oktober 2010
Het KPN-recept: minder omzet, minder kosten, betere marge 27 juli 2010
KPN presteert degelijk aan vooravond van grote veranderingen 27 april 2010
KPN neemt groeiende zorg over opvolgingskwestie niet weg 16 april 2010
Op de hoogte blijven?
Meld u aan voor de VEB wekelijkse nieuwsbrief.
bellaart,
22-5-2011 20:18:19
Dit kan toch voor niemand als verrassing komen.
Een volstrekt exhoribtante beloning gerelateerd aan aandeelhouderswaarde op korte termijn voor risicoloze loondienst. Nog tijdens zijn looptijd blijkt hij voldoende tijd te hebben om Wehkamp te evalueren en ook te kopen. De RvC heeft volledig zitten slapen.
Als hij nu het bedrijf fundamenteel had klaargemaakt voor de toekomst; het is beperkt gebleven tot creatief boekhouden en financieel - overigens adequaat - herstructueren.
Steevast weten de media Scheepbouwer neer te zetten als de redder van KPN, terwijl toch duidelijk was dat hij totaal op de innovatieve rem stond in een sector die volop in beweging is, dat hij nieuwe diensten op dramatische wijze introduceerde (VOIP), een kennelijk niet geheel doordachte overname deed (Getronics) en niet goed in staat bleek een team te kneden.
Niettemin mag er wel meer aandacht zijn voor de remuneration committee van KPN en de persoon van de voorzitter RvC en minder voor Scheepbouwer zelf. Het is niet Scheepbouwer die heeft zitten slapen.
Fondsen selecteren en zien
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen. U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.