Certificaathouders ING hebben massaal voor de opsplitsing van de bankverzekeraar gestemd. Van de stemgerechtigde certificaathouders (ING heeft een beschermingsconstructie waardoor het strikt genomen geen aandeelhouders maar certificaathouders kent) was 97 procent voor het afbreken van de grootste beursgenoteerde financiële instelling van Nederland.

Waarover gestemd werd
Splitsing
De vergadering stond in het teken van het afscheid van het bankverzekeringsmodel. ING gaat de verzekeringsactiviteiten afstoten, de vorm waarin dit gebeurt is nog niet bekend.

Ook het Amerikaanse deel van ING Direct gaat eruit, net als ING Investment Management en een nieuw Nederlands bankbedrijf dat bestaat uit onder meer Interadvies en Westland Utrecht.

Daarnaast gaat ING 7,5 miljard euro ophalen door middel van een claimemissie. Hiermee zal de helft van de staatssteun van 10 miljard euro worden afgelost. Ceo Jan Hommen liet weten dat hij kansen ziet ook de tweede helft van de staatsteun af te lossen tegen gunstiger voorwaarden dan nu voorzien.

De opsplitsing en de verdere herstructurering moet zorgen voor een scherpe verlaging van het risicoprofiel en de complexiteit van ING. ING gaat verder met het bankbedrijf, waarbij sterk geleund wordt op Europa en op ING Direct, zodat een soort Europese Postbank ontstaat.

ING heeft al bewezen dit concept succesvol te kunnen exploiteren. ING DiBa in Duitsland is bijvoorbeeld de derde consumentenbank in dat land en de grootste internetbank van Europa.

Risicobeheer heeft gefaald
Het begin van het nieuw tijdperk voor ING bood de gelegenheid bij uitstek om nog eens terug te kijken op het recente verleden. Duidelijk is dat het risicomanagement binnen ING is tekortgeschoten. ING, en haar Raad van Commissarissen, had in moeten zien dat de risico's niet meer te behappen waren met een eigen vermogen van 37 miljard op een balanstotaal van ruim 1300 miljard euro.

Uit enkele concrete vragen aan het bestuur over toezicht en risicomanagement bleek dat ING de zaken intern heeft aangescherpt en dat het concern er van uitgaat dat op korte termijn (veel) strengere eisen aan balansverhoudingen zullen worden gesteld door toezichthouders.

Alles over ING
Op de vraag of het magere interne toezicht consequenties heeft gehad voor de verantwoordelijke werknemers, antwoordde Hommen dat een aantal managers nu niet meer in dienst is, dat er stevig op de variabele beloningen is gekort en dat voor de top geldt dat de salarissen zich nog altijd op het niveau van 2004 bevinden.

Spin-off
Hoe gaat de opsplitsing van ING nu in zijn werk. Het te prefereren scenario, zeker voor het verzekeringsbedrijf, is een spin-off, vergelijkbaar met die van TNT uit KPN, of die van Univar uit Vopak.

Bij een spin-off is de prijs niet van belang. Certificaathouders ING ontvangen dan een aandeel ING Verzekeringen, of Nationale Nederlanden. Dat aandeel zal, indien het vrij is van beschermingsconstructies of andere beperkingen, tenminste een beurskoers krijgen die een reële waarde weergeeft.

Als de naam van het afgesplitste aandeel inderdaad Nationale Nederlanden zou worden, krijgen beleggers weer het aandeel in portefeuille waar het allemaal mee begon. In 1991, toen Nationale Nederlanden fuseerde met NMB Postbank. Dan zijn ze weer terug bij af. Niet helemaal, want 1 aandeel Nationale Nederlanden uit 1991 (koers destijds circa 50 gulden) is dankzij splitsingen verworden tot 5 aandelen ING, tezamen circa 50 euro waard.

Reageer op dit artikel

• 1

Gebruikersnaam

Wachtwoord

Heeft u nog geen gebruikersnaam, klik hier

Ik ben mijn wachtwoord vergeten

Fondsen selecteren en zien

Meest gelezen

• Lidmaatschap eurozone niet voor het leven
• Hoe accountant Deloitte beleggers misleiden
• ING blijft worstelen met het verleden
• China in actie na tegenvallende cijfers
• Aegon staat er goed op