Minder kastjes, maar mogelijk meer winst
TomTom krijgt minder geld binnen en spendeert dus minder aan R&D
27 april 2011
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen.
U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.
Slimme navigatiesoftware moet het antwoord van TomTom zijn op de sterk afgenomen vraag naar navigatiekastjes in het afgelopen kwartaal. Of het daarbij helpt om minder te investeren in R&D en marketing is de vraag.
In het kwartaalbericht waarin TomTom een omzetwaarschuwing voor 2011 afgeeft staat een opmerkelijk zinsnede.
Cijfers TomTom
In het ‘vooruitblik’- hoofdstuk, net na de mededeling dat TomTom in slimme navigatiesoftware zal blijven investeren, staat het volgende. ‘Tegelijkertijd zullen we ons uitgavenpatroon parallel laten lopen met de omzetontwikkeling’.
Hiermee lijkt TomTom verdekt te willen zeggen dat het van plan is om minder geld in de ontwikkeling (R&D) en de verkoop (marketing) van nieuwe softwarediensten te steken.
Opmerkelijk want een kwartaal eerder was topman Harold Goddijn juist nog van plan om de investeringen in softwarediensten (TomTom noemt deze ‘content en services’) juist op te schroeven. Goddijn leek ook de daad bij het woord te voegen want de uitgaven voor R&D (24 procent) en marketing (86 procent) stegen in het laatste kwartaal van vorig jaar fors.
Omzetmix
De mededeling is des te opmerkelijker omdat de verkoop van losse navigatiekastjes, nog altijd tweederde van de omzet, sterk tegen viel in het eerste kwartaal. Met een omzetdaling van de consumentendivisie van 16 procent, is de terugval in navigatiekastjes verkopen in een stroomversnelling geraakt. Vooral in de Verenigde Staten (minus 20 procent), maar ook in Europa (minus 11 procent), stortte de vraag naar navigatiekastjes als een pudding in elkaar.
Het zijn de navigatiesoftwareprogramma´s (‘content en services’), denk bijvoorbeeld aan slimme navigatiesoftware om files te omzeilen, die de teruggang in verkopen van de TomTommetjes moeten opvangen. Ondanks sterke groei legt dit onderdeel nog altijd weinig gewicht in de schaal.
Alles over TomTom
De beperkte impact blijkt ook uit de verwachtingen die het bedrijf afgeeft. ‘Als gevolg van de recente ontwikkelingen in de PND markt (navigatiesystemen) verwachten wij een lagere PND omzet dan we aanvankelijk hadden gedacht’.
De groepsomzet zal nu naar verwachting in 2011 tussen de 1,425 en 1,475 miljoen euro liggen. Eerder ging het bedrijf nog uit van een vergelijkbare omzet als in 2010 (1,521 miljoen euro).
Omzetmix lift marge
Hoewel de omzet niet helemaal opgevangen kan worden lijkt de verschuiving van hardware naar software wel een positieve invloed op de marges te hebben. Hoe groot de invloed is, is onduidelijk want TomTom geeft geen inzicht in de winstgevendheid per onderdeel.
Toch lijkt het aannemelijk dat de marge van de groep, die met een procentpunt fractioneel daalde tot 53 procent, overeind is gehouden door content en services afdeling. Als TomTom alleen maar navigatiekastjes had verkocht was deze marge gezien de moordende concurrentie op deze markt aanzienlijk lager geweest.
In een rooskleurig scenario zou een lagere omzet van TomTom wel gepaard kunnen gaan met een hogere winstgevendheid. Maar hoge (software)marges en een groeiende omzet blijven alleen overeind als je betere en slimmere software hebt dan de concurrenten.
In dit opzicht is het de vraag of het ‘parallel laten lopen van investeringen met de omzet’ op de langere termijn handig is. De korte termijn is duidelijker. Door lagere investeringen in R&D en marketing zal de winst per aandeel, ondanks de lagere omzet, nagenoeg gelijk blijven aan die van vorig jaar.
LEES MEER:
TomTom vervolgt moeizame tocht van kastjes naar software 18 februari 2011
TomTom moet leven met lagere marges 20 oktober 2010
Aandeel TomTom explodeert na geruchten en wat nieuws 9 oktober 2010
TomTom weer iets minder afhankelijk van verkoop navigatiekastjes 21 juli 2010
TomTom snoept marktaandeel van concurrentie af 26 april 2010
Op de hoogte blijven?
Meld u aan voor de VEB wekelijkse nieuwsbrief.
Herman4394,
1-5-2011 19:39:06
VOOR MIJ GEEN TOM TOM MEER.
"Updaten" / registreren kan niet onder open source Linux. Dat staat / stond niet op de verpakking vermeld.
Mails en telefoontjes naar tom tom bleven ergerlijk onbeantwoord en een maand proefdraaien met IQ lukte dus ook niet.
Slechte service dus!
Een afrader. Voor mij dus ook om in te beleggen.
Een helder artikel. Ik heb me erg verdiept in tomtom en heb nog wat aanvullingen als ik zo vrij mag zijn.
- In de conference call die tomtom met analisten had op de dag van de Q1 cijfers, is ook over die marketingkosten gesproken. TomTom is van plan om de uitgaven aan marketing parallel te laten lopen aan de omzet uit de navigatiekastjes. Ik meende dat ze zeiden: 7% van de omzet geven we uit aan marketing. Dus inderdaad nemen marketinguitgaven af. Ze denken dat het effect daarvan marginaal is, omdat ze tegenwoordig via sociale media wat effectiever / goedkoper marketing kunnen bedrijven.
- In de conference call gaven ze aan expliciet NIET te bezuinigen op R&D. Dus de kop in uw artikel lijkt mij niet juist. Op marketing wordt bezuinigd, op innovatie niet.
- De waarschuwing dat de omzet gaat dalen heeft mij ten zeerste verbaasd. Dit lijkt me toch iets waar de VEB vragen over moet blijven stellen. Heb ook begrepen dat jullie dat hebben gedaan. Het is namelijk merkwaardig, omdat er meestal 'winstwaarschuwingen' worden gedaan, maar dat is hier niet het geval.
Sterker nog, doordat de overgang van navigatiekastjes (dalende markt met lage marges) naar diensten (groeimarkt met betere marges) sneller gaat, staat nu de omzet onder druk, maar de winst niet. TomTom houdt ook vast aan hun eerder voorspelde winst per aandeel.
Het is dus gek, dat als je een succesvolle transitie doormaakt, dat je dan waarschuwt voor lagere omzet, terwijl de winst op peil blijft. Het doel hiervan is mij volkomen onduidelijk.
Om een concreet voorbeeld te geven: een download applicatie van tomtom kost 80 euro. Een stuk minder dan een navigatiekastje. Maar ze hebben hierbij ook geen fabricagekosten, transportkosten, voorraadkosten, etc. Dus hoe meer van deze apps je verkoopt (teller al boven half miljoen) hoe lager logischerwijs je jaaromzet, maar ook een lagere en minder risicovolle kostenstructuur.
TomTom doet hier mijns inziens zichzelf tekort, en voert geen goede PR. Sterker nog, ze geven alle ruimte aan journalisten om hun eigen nieuws slecht te verpakken, als een 'waarschuwing'. Je moet echt door de cijfers heen kunnen kijken om te zien dat het zo slecht nog niet gaat met tomtom.
Fondsen selecteren en zien
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen. U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.