Koersen stuiteren terug naar kredietcrisisniveau. Nieuwe dieptepunten zijn er vooral bij de bouwers.
Na een paar desastreuze beursdagen is een aantal Nederlandse ondernemingen de bodem van maart 2009 voorbij. De zoektocht naar nieuwe dieptepunten is begonnen.
De Amerikaanse werkloosheid blijft torenhoog, voortwoekerende schuldencrisis in Europa en uitblijvende oplossingen voor beide problemen. Het is beleggers momenteel zwaar te moede.
Inmiddels staan diverse signalen op even fel rood als in maart 2009. Toen, een half jaar na de val van Lehman Brothers bereikte de beurs zijn bodem, om vervolgens fors te klimmen.
Nu, tweeënhalf jaar na dato is een aantal beursfondsen weer teruf bij af. Een overzicht in vogelvlucht. Grootste dalers onder de
hoofdfondsen vanaf 9 maart 2009 |
| PostNL | -14.8% |
| Air France-KLM | -17,7% |
| ArcelorMittal | +2.0% |
| Ahold | +3,2% |
| Reed Elsevier | +15,5% |
| AEX sinds maart 2009: +51,7% |
Rake klappen
Het zal niet verbazen dat financiële instellingen en bouwers zuchten onder de onrust en het tanende consumentenvertrouwen.
Maar ook de zwaar cyclische bedrijven als Air France-KLM en Wavin hebben het zwaar. De koersen van beide aandelen noteren nu lager dan het dieptepunt van de AEX dat 9 maart 2009 werd bereikt.
SNS Reaal (+12%) trekt de kar naar lager gelegen gronden voor de financials. De koers is ongeveer een kwartje verwijderd van de stotkoers van 9 maart (1,86 euro). Onderliggend weet de instelling wel al redelijk te draaien, maar steeds is daar weer het zwarte gat dat vastgoed heet.
Aegon en ING staan ook nog boven hun maart bodem. De grootste bank-verzekeraar lijkt echter het meeste vertrouwen van beleggers te hebben gekregen. Met een plus van 165 procent is het fonds meer dan het dubbele waard dan in maart, AEGON de helft. Misschien omdat ING bereid is om nog harder te snoeien dan de Europese Commissie eist.
Grootste dalers onder de
Midcappers vanaf 9 maart 2009 |
| Pharming | -71,9% |
| Ordina | -14,5% |
| BAM | -11,9% |
| Heijmans | -5,1% |
| Wavin | -3,3% |
| AMX sinds maart 2009: +92,7% |
Beleggers scheiden ook bij de bouwers het kaf van het koren. Vooral BAM (-12%) blijkt uit de gratie. Gevolgd door het Brabantse Heijmans (-5%).
De kleinere bouwer Ballast Nedam (+32%) weet het hoofd maar net boven de diepten van voorjaar 2009 te blijven door een
mooie order uit Duitsland. Focus op een nichemarkt lijkt zijn vruchten voorlopig af te werpen.
Lage koersen, lage waardering?
De lage koersen, in combinatie met de verwachte winsten voor 2011 en 2012, lijken een aantrekkelijk instapmoment. Beleggers betalen immers weinig voor mooie toekomstige winsten
Maar dat is buiten de verslechterende economie gerekend. Het lijkt een kwestie van tijd voordat bedrijven aankondigen hun winstverwachtingen af te zwakken
Koers-winstverhoudingen lopen in dit geval op, waardoor aandelen misschien toch niet zo goedkoop zijn als ze vandaag de dag lijken.
Hetzelfde geldt voor het dividend. Door de lage koersen lopen de dividendrendementen op. Maar of alle toekomstige dividendrendementen overeind worden gehouden is nog maar de vraag.
Ogenschijnlijk goedkope aandelen en hoge dividendrendementen zijn niet voldoende bewijs om vol in te stappen. Tussen de regels door zullen beleggers moeten zoeken naar ondernemingen die hun winsten intact weten te houden en dividenden veilig kunnen stellen. Helaas geen makkelijke opgave.
Watiswijsheid,
11-9-2011 18:04:41
Kan de doorsnee belegger op fundamentele gronden bepalen wat een aandeel waard is? Nee dus, de prijs wordt bepaald door een serie mega-beleggers, zoals banken, pensioenfondsen, beleggingsfondsen, wellicht de bedrijven zelf, etc., etc.. We lezen onszelf suf in onze tijdschriften om te weten welke wegen die partijen MISSCHIEN zullen inslaan. het blijft gokken, ja gokken wat de gek er voor geeft. Willen we meespelen, dan moeten we weten wie onze "concurrenten" zijn,
in hoeverre , tellen wij, gezamenlijke individuele beleggers, sinjficant mee in dit psychologie-spel? Kan de VEB ons helpen?