Beleggers zijn naarstig op zoek naar kwaliteit: aandelenkoersen stuiteren over de borden. Het vergrootglas op de verschillende beleggingen.
Zelfs het Spaans en Italiaans staatspapier lijkt weer veilig nu de Europese Centrale Bank weer obligaties van deze Mediterrane landen aan het opkopen is.
In onderstaande grafiek is goed te zien dat de koersen van obligaties uit landen als Nederland en Duitsland gestaag oplopen. De koersen van de Spaanse en Italiaanse obligaties lopen sinds maandag ook weer op.
De ECB begon die dag aan zijn zoveelste obligatie inkoopprogramma.
| ONTWIKKELINGEN VERSCHILLENDE BELEGGINGEN LAATSTE TWEE WEKEN |
 |
| |
Het goed gespreide grondstoffen mandje Rici bleef niet ongeschonden in al het verkoopgeweld van de afgelopen weken. Olie draagt flink bij aan de daling, terwijl goud de uitzondering is en door de markt wordt gezien als een veilige haven.
Moeilijk schuilen in aandelen
Binnen de categorie aandelen wordt geen enkele belegger gespaard. De goed gespreide aandelen indices van de Amerikaanse (S&P 500), Europese (MSCI Europe) en de opkomende markten (MSCI Emerging Markets) aandelenbeurzen vinden alle drie, in lijn met de AEX, hun weg naar beneden.
Eens te meer blijkt dat wanneer beleggers diversificatie, ofwel
spreiding echt nodig hebben als stootbumper, deze vaak niet blijkt te werken.
Gezonde overheidsbegroting aub
Ook op de valutamarkt is een duidelijke vlucht naar kwaliteit gaande. De Zwitserse frank, die de Centrale Bank van dit land vorige week woensdag nog in toom probeerde te houden, wordt flink gekocht door beleggers.
Maar er zijn meer reservevaluta's die worden opgezocht nu de aanhoudende zorgen rond de euro en de dollar aanhouden.
Gevolg is dat ook de Nieuw-Zeelandse, Australische en Canadese dollar aan een opmars zijn begonnen. De relatief gezonde overheidsbegroting, lagere overheidsschuld en gunstige economische vooruitzichten in die landen worden aangegrepen om in te stappen.
Niet consequent?
De politieke impasse tussen de Democraten en Republikeinen in de Verenigde Staten, maar ook het eindeloze vooruitschuiven van problemen door politici in Europa maakt beleggers zenuwachtig en onzeker.
De schuldenberg van de Verenigde Staten blijft groeien en Duitsland, als het de komende weken mis gaat bij Europese reuzen als Italië en Spanje, krijgt in de toekomst ook een vette rekening gepresenteerd.
Toch laten beleggers zich niet weerhouden om in de schuldbewijzen van deze ‘safe havens' te stappen. Beleggers hebben weinig alternatieven, zo lijkt het.
Instappen maar
Instappen of uitstappen? Dit blijft de eeuwige vraag in tijden van onzekerheid: beurzen dalen, maar niemand heeft een glazen bol om te kijken of het laagste punt al is bereikt. Driehonderd punten lijkt historisch gezien erg laag, maar niemand is vergeten dat de AEX begin 2009 nog onder de 200 punten stond.
Volgens Mohamed El-Erian, topman van obligatiehuis Pimco, zijn er grote problemen in de Verenigde Staten en Europa, maar moeten we, mits politici beleggers eens positief weten te verrassen, het herstelvermogen van markten niet uit het oog verliezen.
'Er is nog voldoende geld dat zijn weg naar de markt moet vinden en bedrijven, voornamelijk de grote multinational, hebben sterke balansen. Blijven politici tegenvallen (in de ogen van beleggers), dan moeten we de komende weken echter niet opkijken van beweeglijke markten en verdere dalingen.'