VEB.net maakt gebruik van cookies om het gebruiksgemak van de website te verbeteren. 

13 november 2008

Praatjes vullen geen gaatjes!

  • Pagina printen
  • 0 Reageer op dit artikel
  • Stuur dit artikel door

    Vul hieronder het emailadres in van degene naar wie u dit artikel wilt doorsturen, en uw eigen emailadres in.

Het was een complete show die directievoorzitter Ronald Kasteel ten beste gaf op de algemene aandeelhouders vergadering. Oude wijn in nieuwe zakken, zei hij, vooral tegen de aandeelhouders die al eerder een algemene aandeelhouders vergadering van Ordina hadden bijgewoond; hopelijk valt u niet in slaap, zei hij een paar keer; wanneer dat vaak genoeg gezegd wordt val je vanzelf in slaap tenzij er kwesties aan de orde komen waar je wel wakker van moet worden zoals de afnemende groei in de winst per aandeel en de sterke daling in dividenduitkering.

De omzetgroei in de afgelopen jaren is vooral behaald door acquisities die niet of onvoldoende hebben bijgedragen aan de winst per aandeel (de recente overname van Relan is daar een voorbeeld van) hetgeen simpelweg ook blijkt uit de drie-jaarsontwikkeling in de stijging van de winst per aandeel: 1998 + 0,33 1999 + 0,19 2000 + 0,09.Aangezien Ordina geen kwartaalcijfers wenst af te geven moet de analyse zich beperken tot de halfjaarcijfers; op vragen van Uw VEB-vertegenwoordiger werd bevestigend geantwoord dat het tweede halfjaar 2000 slechter was dan het eerste halfjaar 2000. Zou je de cijfers over het eerste kwartaal 2001 mogen zien, dan zou je als aandeelhouder al wat meer houvast hebben, maar helaas. Over de strategie kon Kasteel evenmin helder zijn: een groot deel is recht toe recht aan detachering in plaats van strategisch onderbouwde automatisering. Dit kwam met name naar voren toen Kasteel wilde gaan uitleggen waarom embedded software ook in het Ordinapakket zit: hij gaf zelf toe dat dit wel erg moeilijk was uit te leggen.Martin Dekker, voorzitter van NPM, zei in een recent artikel (26 mei, De Telegraaf) dat de shake-out onder ICT-beursfondsen nu pas goed van start lijkt te gaan. Kasteel verwacht dan ook dat er binnen enkele jaren nog maar vier tot vijf beursgenoteerde bedrijven in Nederland over zullen zijn, al blijft er ook plaats voor enkele nichespelers.Ordina is geen nichespeler, wel een grote detacheerden; uit vele rapporten blijkt dat detachering niet meer zo eenvoudig is als in de top-ICT jaren. Door acquisities gefinancierd met uitgifte van nieuwe aandelen is de solvabiliteit van Ordina sterk teruggelopen tot 27 procent en behoort daarmede niet meer tot de sterkst gefinancierde bedrijven in de ICT-sector: het kopen van winstgroei ten koste van de winst per aandeel houdt vanzelf wel op! De aandeelhouder moest derhalve boeten door een forse verlaging in dividend.Dat alle ICT-bedrijven door moeilijke tijden heen moeten is duidelijk maar communiceer daar dan open over: dit kan van Ordina helaas niet gezegd worden, de aandeelhouder is echter gelukkig niet in slaap gevallen!

{{scope.count}}Reacties

Geef als eerste een reactie op dit artikel |
{{comment.userName}}
{{comment.createdOn | date:'dd-MM-yyyy HH:mm'}}

{{comment.body}}