VEB.net maakt gebruik van cookies om het gebruiksgemak van de website te verbeteren. 

22 oktober 2012

Navigatiestrijd

  • Pagina printen
  • 0 Reageer op dit artikel
  • Stuur dit artikel door

    Vul hieronder het emailadres in van degene naar wie u dit artikel wilt doorsturen, en uw eigen emailadres in.

Het Amerikaanse Garmin en het Nederlandse TomTom kennen elkaar goed. De navigatiebedrijven voerden eind 2007 een hevige biedingsstrijd om kaartenmaker Tele Atlas.

TomTom trok uiteindelijk aan het langste eind door 2,9 miljard euro over te maken, ruim één miljard meer dan TomToms oorspronkelijke bod. Vijf jaar na dato is een mooi moment om de balans op te maken



  
De omzet van TomTom is ongeveer 1,2 miljard euro.
In Perspectief
  
Garmin is flink groter en heeft een omzet van 2,1 miljard euro.
Opgericht in 1991, beursnotering sinds 2005. Medeoprichter Harold Goddijn is nog steeds hoogste baas.
Geschiedenis
Opgericht in 1989 en beursgenoteerd sinds 2000. Ook bij Garmin is een van de oprichters ceo.
2011. Groeiverwachtingen voor de navigatiekastjesmarkt naar beneden bijgesteld. TomTom slikte verlies en het aandeel tuimelde 60 procent.
Laatste verlies
Geen. Sinds de beursnotering schreef het concern jaar in jaar uit zwarte cijfers.
Duikvlucht. Aandeel TomTom verloor ruim driekwart van zijn waarde sinds de beursgang.
Koers (sinds beursgang TomTom)
Omhoog. Aandeel steeg met ruim 80 procent. Samen met de 7,40 dollar aan dividend kom je op een totaalrendement van 118 procent.
Gaat de goede kant op. TomTom heeft de nodige schuld afgelost na de overname van Tele Atlas, grotendeels door claimemissie.
Gezondheid
Prima. Garmin heeft veel meer kasgeld dan schulden. 13 dollar per aandeel na schulden op een koers van ca. 40 dollar is een hele berg.
Nee. De geruchten zijn er geweest, maar TomTom heeft nog nooit een uitkering gedaan.
Dividend
Ja, sinds 2003. Dit jaar wordt een dividend van 1,75 dollar (4 procent) verwacht, tegen 1,60 dollar in 2011.
Laag, door hoge kosten en afschrijvingen. Door te snijden in de kosten probeert TomTom de marge, nu 5 procent, op te krikken.

Winstgevendheid (operationeel resultaat)
Hoog. Door relatief lage operationele kosten is het resultaat beter. De laatste 4 kwartalen was de operationele marge 17 procent.
TomTom haalde mooie opdrachten binnen, onder andere voor Apple. Deze moeten zorgen voor groei.
Sterke punten
Garmin heeft de Amerikaanse navigatiekastjesmarkt sterk in handen en blijft hier omzet afsnoepen van TomTom.
Overname Tele Atlas. Die trok een zware wissel op het concern. Schulden moesten worden afgebouwd en meer dan 1 miljard euro is al afgeschreven op de overname.
Achilleshiel
De marinetak. Alleen in dit kleine onderdeel (10 procent omzet) daalde de omzet de eerste jaarhelft. Garmin heeft hier de meeste economische tegenwind.
Laag. Beleggers betalen tien keer de verwachte winst voor 2013.
Waardering
Hoog. Beleggers betalen veertien keer de verwachte winst voor 2013.
Kostenbesparingen zorgen voor margeverbeteringen. Hoewel de omzet bij TomTom nog terugloopt, lijken vooral de auto-oplossingen hoopgevend.
Conclusie
Garmin heeft een flinke premie ten opzichte van TomTom, niet onterecht gezien het verleden. Het bedrijf zit op een berg cash, wat interessant is voor waardebeleggers.


{{scope.count}}Reacties

Geef als eerste een reactie op dit artikel |
{{comment.userName}}
{{comment.createdOn | date:'dd-MM-yyyy HH:mm'}}

{{comment.body}}