VEB.net maakt gebruik van cookies om het gebruiksgemak van de website te verbeteren. 

18 september 2014

Hoe bereken je duration?

  • Pagina printen
  • 0 Reageer op dit artikel
  • Stuur dit artikel door

    Vul hieronder het emailadres in van degene naar wie u dit artikel wilt doorsturen, en uw eigen emailadres in.

Professionele beleggers gebruiken systemen als Bloomberg om de duration van een obligatie na te zoeken. Met een beetje rekenwerk en spreadsheet-programma Excel is het relatief eenvoudig zelf te berekenen wat de impact is van een rentestijging op de waarde van een obligatie.

DURATION. WAT IS HET?
Obligaties en obligatiefondsen kennen twee belangrijkste risico's die invloed hebben op het rendement: het kredietrisico (wordt de obligatieschuld afgelost?) en het renterisico (renteschommelingen).

Met duration kan het renterisico worden bepaald.

HOE TE BEREKENEN?

Om de duration van een obligatie te berekenen met de volgende formule:


Zelf Duration berekenen?


EEN VOORBEELD

Als we uitgaan van een obligatie met een looptijd van drie jaar, een rentevergoeding van 10 procent (C, van coupon) en een hoofdsom van 100 (M), is dit de berekening die gemaakt dient te worden:

T
cash flow
cash flow x t
contante waarde* 
 contante waarde x (cash Flow x t)
 1 10 10 0,91 9,1
 2 10 20 0,83 16,5
 3 110 330 0,75  247,9
Totaal
 130 360  273,6
Duration
2,73
Aangepaste duration
2,48
*Contante waarde bestaat uit de contante waarde van een euro. Voor jaar 1 bedraagt deze 1/1.10=0.91, voor jaar 2 is dit 1/1.10^2=0,83

Als we de som van de verdisconteerde kasstromen (naar vandaag teruggerekende toekomstige uitkeringen) door de tijd gewogen kasstromen delen door de huidige koers van de obligatie van 100 euro delen, komen we op een duration van 2,73.

Vervolgens wordt duration door 1 plus het rendement (10 procent) op de obligatie gedeeld, om tot een zogeheten aangepaste duration van 2,48 te komen. Dit getal is van belang om de gevoeligheid van een obligatie naar de rente te schatten.

In dit geval is een rentestijging van 1 procentpunt goed voor een prijsdaling van de obligatie van 2,48 procent (1 x 2,48 procent).

{{scope.count}}Reacties

Geef als eerste een reactie op dit artikel |
{{comment.userName}}
{{comment.createdOn | date:'dd-MM-yyyy HH:mm'}}

{{comment.body}}