De Belgische auto-importeur D’Ieteren was dinsdagochtend een van de grootste stijgers op de beurs van Brussel. Beleggers beloonden het aandeel voor goede cijfers en een verhoging van het dividend.
Het bedrijf uit Elsene bij Brussel zag in 2020 de (voor vergelijkbaarheid) aangepaste groepswinst met 11 procent stijgen tot 332,7 miljoen euro.
Het dividend wordt verhoogd van 1 naar 1,35 euro per aandeel, wat het dividendrendement op 1,7 procent brengt.
De kernactiviteit (import en verkoop van auto’s) bleef dankzij besparingen rendabel. Het aantal geleverde auto’s daalde met 19 procent, de winst voor belasting kwam uit op 52 miljoen euro, tegenover 122 miljoen euro in 2019. Fors lager dus, maar nog wel positief.
D'Ieteren heeft ook een belang van 54 procent in Belron dat vooral bekend is van Carglass. Daar bleef de omzetdaling vorig jaar ondanks corona beperkt tot 7,8 procent. De omzetdaling werd ruimschoots gecompenseerd door kostenbesparingen en het feit dat bij steeds meer autoruiten ook allerlei sensoren opnieuw moeten worden geconfigureerd als de voorruit vervangen wordt, wat een lucratieve bezigheid is.
Een wat vreemde eend in de bijt bij dit bedrijf is Moleskine, een Italiaanse onderneming die onder meer opschrijfboekjes maakt. Moleskine werd in 2017 door D’Ieteren van de beurs van Milaan gehaald en is sindsdien een zorgenkind geweest. De omzet viel 37 procent terug tot 102 miljoen euro, wat op het totaal (concernomzet ruim 3 miljard euro) dan weer niet zo veel is.
Door de verkoop van een deel van het belang in Belron en het belang in de autoverhuurder Avis Europe heeft D'Ieteren per eind 2020 bijna 1,5 miljard euro op de bankrekening staan. Dat komt neer op zo’n 26 euro per aandeel.
Het dividend met 35 cent verhogen is dus financieel geen probleem. Topman Francis Deprez ziet overnamekandidaten, maar vindt deze over het algemeen niet goedkoop.
De berg cash zal vermoedelijk in 2021 nog wat aanzwellen. Voor dit jaar verwacht Deprez een geconsolideerde winst voor belastingen die “minstens 25 procent” hoger zal uitvallen. Dat strookt met de analistentaxaties in Bloomberg (zie de tabel).
| D'Ieteren: Sterke winstgroei voorzien | |||||
| Koers € 80,00 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021* | 2022* |
| Omzet (€ mln) | 3581,0 | 3798,8 | 3098,3 | 3327,3 | 3473,0 |
| EBITDA (€ mln) | 253,8 | 215,9 | 92,6 | 134,8 | 361,0 |
| EBITDA marge | 7,1% | 5,7% | 3,0% | 4,1% | 10,4% |
| Nettowinst (€ mln) | -535,7 | 218,4 | 201,5 | 251,4 | 290,8 |
| Nettowinstmarge | -15,0% | 5,7% | 6,5% | 7,6% | 8,4% |
| Free Cashflow (€ mln) | 138,3 | 454,6 | 177,0 | 267,3 | 309,0 |
| Return on Equity | 47,4% | 2,4% | 8,7% | 13,6% | 14,7% |
| Winst per aandeel | €-9,88 | €4,02 | €3,75 | €5,51 | €6,36 |
| K/W-verhouding | -8,1 | 19,9 | 21,3 | 14,5 | 12,6 |
| Dividend | €1,00 | €1,00 | €1,35 | €1,35 | €1,35 |
| Dividendrendement | 1,3% | 1,3% | 1,7% | 1,7% | 1,7% |
*=taxatie, bron: onderneming, Bloomberg, peildatum 9 maart 2021
Ga naar de VEB Stockscreener van D’Ieteren en zie wat de sterke en zwakke punten zijn van het aandeel en hoe het bedrijf zich verhoudt tot zijn sectorgenoten en de markt.