De creatieve softwaregigant boekte in het afgelopen kwartaal een omzet van bijna 5,9 miljard dollar, een toename van 11 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dat was iets beter dan verwacht, het analistengilde op Wall Street ging uit van 5,8 miljard dollar.

Adobe verhoogde bovendien zijn omzet- en winstprognose voor het volledige boekjaar licht. Toch daalde het aandeel vrijdag (13 juni) op de beurs van New York met ruim vijf procent, de grootste koersdaling in maanden.

De kwartaalcijfers laten zien dat Adobe’s kernactiviteiten, zoals Photoshop (beeldbewerking), Illustrator (illustraties maken) en InDesign (documenten opmaken), nog altijd solide presteren. Maar een groeiversnelling dankzij kunstmatige intelligentie (AI) blijft vooralsnog uit.

Terugkerende omzet
Het verdienmodel van Adobe draait vandaag grotendeels op terugkerende inkomsten uit abonnementen. Sinds Adobe in 2011 afscheid nam van het oude licentiemodel – waarbij klanten eenmalig een fors bedrag betaalden voor permanente softwaretoegang – is het aandeel van abonnementsomzet gestegen tot liefst 96 procent van de totale opbrengsten. 

In plaats van een eenmalige verkoop ontvangt Adobe nu maandelijkse of jaarlijkse betalingen, wat zorgt voor voorspelbare, terugkerende inkomsten en stabiele kasstromen. De software van Adobe wordt gebruikt door ontwerpers, fotografen, videomakers, marketeers en communicatieprofessionals – van zzp’er tot multinational.

Terugkerende omzet vormt ruggengraat van Adobe 

Bron: verslaggeving Adobe, bedragen in miljarden dollars. Q2 2025 weergegeven als run-rate op jaarbasis.

De software voor digitale media – waaronder Photoshop, Illustrator en InDesign – is al jaren goed voor driekwart van de omzet. Het overige deel komt uit digitale marketingoplossingen, denk aan het ontwikkelen en automatiseren van marketingcampagnes. Beide segmenten lieten in het afgelopen kwartaal gezonde groei zien, met respectievelijk 11 en 10 procent ten opzichte van een jaar eerder.

Analisten denken dat dit groeipad de komende jaren wordt vastgehouden (zie onderstaande grafiek). Om ook in de toekomst te blijven groeien, richt Adobe zich nadrukkelijk op het verbreden van de klantenbasis. Adobe Express, een vereenvoudigde en deels gratis designsoftware die in december 2021 werd gelanceerd, speelt hierin een belangrijke rol. Met Express hoopt Adobe nieuwe gebruikers aan te trekken, vooral uit kleinere bedrijven en de consumentenmarkt. 

Analisten zien Adobe gestaag doorgroeien

Bron: verslaggeving Adobe, bedragen in miljarden dollars. Taxaties Bloomberg consensus. 

Investeringen in AI
Maar voor een groeiversnelling zet Adobe zwaar in op AI via het Firefly-platform. Hiermee kunnen gebruikers eenvoudig nieuwe content creëren met behulp van kunstmatige intelligentie. Firefly is inmiddels geïntegreerd in diverse Adobe-producten (waaronder Photoshop en Illustrator). Adobe liet bij de kwartaalcijfers weten dat zijn AI-platform Firefly inmiddels meer dan 24 miljard contentitems heeft gegenereerd. 

Het gebruik van de AI-diensten groeit dan ook snel, maar de vraag blijft wanneer dit ook in harde dollars gaat bijdragen aan de omzetgroei. De huidige AI-inkomsten zijn nog relatief klein ten opzichte van Adobe’s totale omzetbasis (naar verwachting in 2025 250 miljoen dollar omzet uit AI, op een jaaromzet van ruim 23 miljard dollar).

Adobe kondigde recent prijsverhogingen aan binnen het softwareaanbod, mede door de toevoeging van nieuwe AI-functionaliteiten. Deze aanpassingen zullen gefaseerd worden doorgevoerd en naar verwachting pas in de tweede helft van 2025 en in 2026 echt zichtbaar worden in de cijfers. Dit kan een belangrijke aanjager van de groei worden.

Innovatie is cruciaal voor Adobe. Hoewel het bedrijf marktleider is in de creatieve softwaremarkt, neemt de concurrentiedruk zichtbaar toe. Nieuwe spelers zoals Canva en Midjourney, die sterk inzetten op AI-gedreven tools, winnen snel aan populariteit. Het is nog onzeker of Adobe deze verschuiving volledig in zijn voordeel weet te benutten.

Zolang Adobe geen overtuigend bewijs levert dat het ook in het AI-tijdperk zijn dominantie kan vasthouden, zal de koers waarschijnlijk onder druk blijven staan. Het aandeel is nu al vijf jaar dood geld. Maar voor wie gelooft in de kracht van Adobe’s ecosysteem en de mate waarin gebruikers vasthouden aan bestaande software, kan het huidige koersniveau – het aandeel handelt op 18 keer de verwachte winst, aanmerkelijk lager dan bij veel sectorgenoten– juist kansen bieden.