Nedap toont met de halfjaarcijfers van 2025 dat de verschuiving naar software succesvol is. Het bedrijf uit Groenlo is van hardwareleverancier naar een schaalbare, voorspelbare groeimotor gegaan. Terugkerende inkomsten maken een steeds groter deel van de omzet uit.
In het eerste halfjaar van 2025 realiseerde Nedap een omzet van 135 miljoen euro, een stijging van 9 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Die omzet was beter dan waar analisten (127 miljoen euro) op hadden gerekend in aanloop naar de cijfers.
Het aandeel Nedap steeg vorige week donderdag (17 juli) na de halfjaarcijfers dan ook met zo’n 10 procent op de Amsterdamse beurs.
Het aandeel terugkerende omzet, zoals softwarelicenties en abonnementsdiensten, bedraagt inmiddels 40 procent van de groepsomzet. Deze terugkerende omzet groeit snel en ligt op koers om binnen enkele jaren de meerderheid van de omzet te vormen.
Daarmee verandert het karakter van Nedap: van cyclisch en kapitaalintensief naar schaalbaar, voorspelbaar en hoogrenderend.
Nedap: Steeds meer terugkerende omzet
Bron: verslaggeving Nedap. 2025 betreft de 12-maands run-rate bij de halfjaarcijfers (jaarinschatting op basis van halfjaarcijfers). Percentage terugkerende omzet uitgelicht in geel. Bedragen in miljoenen euro’s.
Vier markten, één verdienmodel
Nedap richt zich op vier kernsectoren — Livestock, Healthcare, Retail en Security — met een gemeenschappelijke basis: digitalisering, data en terugkerende omzet.
In de melkveehouderij is Nedap wereldmarktleider met monitoringtechnologie zoals SmartSight, dat kreupelheid bij koeien detecteert via AI en camerabeelden. Boeren betalen per koe per maand; het abonnementsmodel groeit mee met de wereldwijde veestapel.
De zorgdivisie is marktleider in Nederland en levert via platforms als ONS en MediKIT software voor administratie in de ouderenzorg, gehandicaptenzorg, huisartsenzorg en GGZ. Zo gebruiken duizenden zorginstellingen ONS voor het plannen van zorg, het bijhouden van cliëntdossiers en de urenregistratie van medewerkers. Nedap is met een marktaandeel van 60 procent in de ouderenzorg bijvoorbeeld de absolute marktleider.
Ook in de retail groeit Nedap hard. De recente deal met winkelketen HEMA voor uitrol van RFID-platform iD Cloud in ruim 740 winkels onderstreept de leidende positie. Van hardwareverkoop (denk aan beveiligingspoorten tegen diefstal) is het model verschoven naar licenties en data-analyse over bijvoorbeeld efficiënt voorraadbeheer.
De divisie Security, met cloudoplossing PIAM voor fysieke toegangsdeuren, bedient grote Europese klanten als Airbus, Unilever, Vodafone en Schiphol. Hoewel volwassen, groeit de beveiligingsmarkt nog in zowel Europa als daarbuiten.
Softwaremodel stuwt rendement Nedap
De overgang van eenmalige hardwareverkopen naar terugkerende software-inkomsten tilt Nedaps winstgevendheid structureel naar een hoger niveau. Software levert schaalvoordelen en nauwelijks extra kosten per nieuwe klant op, wat zowel de marges als het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) flink opdrijft.
In het eerste halfjaar steeg de operationele winst met 31 procent naar bijna 14 miljoen euro; de winstmarge kwam daarmee boven de 10 procent uit. Nedap rapporteert inmiddels een ROIC van circa 30 procent, tegenover 16 procent in 2015. Dat is aanzienlijk hoger dan de kostenvoet van kapitaal (WACC) die rond de 10 procent zal liggen.
Nedap: ROIC van liefst 30 procent
Bron: verslaggeving Nedap. ROIC volgens berekening Nedap. Operationele winst (ebit) gedeeld door vaste activa en werkkapitaal. Bedragen in miljoenen euro’s.
Op de beleggersdag november vorig jaar presenteerde Nedap zijn financiële ambities richting 2028. Die zijn stevig, maar op het oog niet onhaalbaar. De omzet moet gemiddeld met zo’n 8 à 9 procent per jaar (“high single digit”) toenemen en de operationele marge stijgen naar minimaal 15 procent. Ondertussen is het doel dat het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) boven de 30 procent blijft.
Die ROIC-ambitie lijkt wat aan de voorzichtige kant gegeven huidige ROIC en de verder oplopende winstmarge. Omdat de softwarecomponent steeds groter wordt, zal een groter deel van de omzet rechtstreeks bijdragen aan het resultaat. Dat maakt Nedap niet alleen winstgevender, maar ook kapitaalefficiënter. Dat is precies wat beleggers willen zien bij de kleine krachtpatser uit Groenlo.