Even leek de rust teruggekeerd in Breda: de obligatie is weg, banken staan paraat. Maar van een echte doorbraak is nog geen sprake. De brutowinst blijft steken, AI-platform HALO verkeert nog in opstartmodus en alleen een ijzersterk tweede halfjaar kan de doelstellingen redden.
De laatste jaren zat er een stijgende lijn in de winstontwikkeling van CM.com. Nadat de stormachtige omzetgroei van de coronapandemie terugzakte, sneed het Bredase bedrijf flink in de kosten. Met succes: een flink verlies op EBITDA-niveau is omgedraaid in een positief resultaat.
Alles was gericht op het herfinancieren van een obligatie van 100 miljoen euro die volgend jaar zou aflopen. Dat lukte eerder dit jaar. CM.com sloot een nieuwe lening af bij ABN AMRO, ING en HSBC. Ook werd voor 20 miljoen euro aandelen uitgegeven.
Doelstellingen
De verwachtingen zijn dit jaar opgeschroefd door CEO Jeroen van Glabbeek. Het concern verwacht een EBITDA-resultaat tussen de 22 miljoen euro en 27 miljoen euro te behalen, tegenover 18 miljoen euro vorig jaar.
Toch verliepen de eerste zes maanden moeizaam. CM.com is nu “voorzichtiger”, zo berichtte het bedrijf woensdag bij zijn halfjaarcijferpresentatie. De winst zal eerder aan de onderkant van de bandbreedte uitvallen.
Zelfs in die terughoudendheid klinkt nog enig optimisme door. Om tot 22 miljoen euro te komen is een recordhalfjaar nodig. CFO Jörg de Graaff houdt vertrouwen voor de tweede helft van het jaar: “we verwachten de groei weer te versnellen”. Beleggers hebben hun twijfels. Zij dumpten het aandeel CM.com, dat meer dan 10 procent lager sloot.
Record nodig om doelstelling te halen
Bron: rapportages CM.com. Gerapporteerde EBITDA-resultaat per halfjaar. Bedragen in miljoenen euro’s. 2025 H2* toont benodigde resultaat om jaardoelstelling te halen.
Reeks teleurstellingen
Op vrijwel alle fronten zit het tegen. Bij berichtentak Connect daalde de brutowinst, dat vanwege de lage marge bij dit bedrijfsonderdeel een betere vergelijkingsmaatstaf is dan de omzet. Het gaat hier om berichten die CM.com namens bedrijven en overheden verstuurt. Dit varieert van herinneringen voor medische afspraken tot notificaties aan werkzoekenden voor openstaande vacatures bij Randstad. Maar ook marketingcampagnes via WhatsApp. Juist in deze hoek daalden opbrengsten in vergelijking met vorig jaar.
Ook in de kleinere segmenten van CM.com was weinig winstgroei waarneembaar. Onder Pay vallen betalingdiensten als het leveren van pinsystemen aan winkels en festivals. Hier is wel vooruitgang geboekt, aldus topman Van Glabbeek bij de cijferpresentatie. Zo legde het Brabantse concern kledingketen Zeeman vast als klant voor de pinterminals. Wel vielen de online betalingen bij webwinkels tegen, waardoor de winstgevendheid terugviel.
Bij het verkopen van tickets voor festivals en musea (Live) stagneerde de brutowinst eveneens. Dit ondanks een grote opdracht voor de gemeente Amsterdam. CM.com faciliteerde de kaartverkoop voor het festival op de A10 ter ere van het 750-jarige bestaan van de hoofdstad.
De brutowinst blijft hangen rond de 40 miljoen euro per halfjaar
Bron: rapportages CM.com. Bedragen in miljoenen euro’s. Brutowinst per gerapporteerd segment.
Agents
Zelfs in bedrijfsonderdeel Engage - dat op termijn de kaskraker moet worden – komt de winstgroei moeizaam van de grond. CM.com lanceerde eerder dit jaar HALO, een platform op basis van Agentic AI. Het nieuwe systeem kan niet alleen klantvragen beantwoorden, maar ook zelfstandig taken uitvoeren – alsof het een extra medewerker (agent) is. Denk aan het betalen van facturen of het selecteren van sollicitanten uit een stapel CV’s. Voor bedrijven lonkt zo een grote productiviteitswinst.
De omzet uit HALO groeit volgens CM.com met 30 procent per maand, maar staat pas op 1,2 miljoen euro op jaarbasis. Dat is een fractie van de groepsomzet: HALO is voorlopig nog geen gamechanger.
De afgelopen tijd zijn met name bestaande klanten van CM.com overgezet naar HALO, zo verduidelijkte Van Glabbeek bij de analistencall. Het gaat hier bijvoorbeeld om Basic-Fit, dat software van de Brabanders gebruikt voor inkomende klantvragen en om potentiële leden met marketingacties te benaderen.
De komende maanden krijgen meer klanten toegang tot HALO, waardoor de winstgevendheid uit deze tak een boost moet krijgen. Voor beleggers is dit de lakmoesproef om het echte succes van de AI-propositie van CM.com te meten.