Onzekerheid en risico’s zijn inherent aan beleggen. Kennis en ervaring zijn belangrijk, maar een functionerende glazen bol maakt pas echt het verschil.
De snelheid waarmee veranderingen plaatsvinden, neemt alleen maar toe. De hoeveelheid informatie die over ons wordt uitgestort, is overweldigend, terwijl de betrouwbaarheid ervan steeds meer ter discussie staat. Het universum waarbinnen beleggers hun beslissingen moeten nemen, ontkomt niet aan deze ontwikkelingen. Zo ben ik afgelopen jaar stevig wakker geschud. Ik besef dat ik flink aan de bak moet om mijn gereedschapskist aan te vullen met nieuwe vaardigheden, kennis en inzichten.
Weemoedig kijk ik terug op mijn bijna veertig jaar als actieve belegger. Spelenderwijs een effectenportefeuille opbouwen zorgde voor prima resultaten. Toegegeven, blind enkele beleggingsfondsen of etf’s kopen en houden, zou ongetwijfeld nog mooiere rendementen hebben opgeleverd, maar met veel minder volatiliteit (lees: spanning en sensatie). En in de slipstream heb ik er veel van geleerd. Mijn werkgever lacht stiekem dat ik al die tijd vrijwillig mijn eigen leergeld heb betaald en zo anderen via de VEB kan behoeden voor mijn fouten.
Tja, die goede oude tijd. Net als u keek ik vlak voor het slapengaan nog even naar tabellen met koers-winstverhoudingen en dividendrendement. Maar het was vooral mooi en intellectueel uitdagend om ondernemingen te analyseren op de (uitvoering van de) strategie, de concurrentiepositie in de markt, de marges en de sterkte van hun balans, met een schuin oog gericht op de corporate governance. Met hulp van de glazen bol werd mijn eigen inschatting vergeleken met de marktwaardering, en de beleggingsbeslissing was meteen gemaakt. En uitgevoerd. In de haast vergat ik soms die bol te raadplegen voor het mogelijke rentebeleid van centrale banken en inflatie. Sukkel, want macro-economische factoren zijn veelal bepalender in de waardering van individuele aandelen.
Pure nostalgie. Het is tegenwoordig kinderlijk naïef en riskant om uitsluitend met rationele financieel-economische analyse van aandelen en rente beleggingsbeslissingen te nemen.
Binnenkort maar eens checken of mijn glazen bol kaas heeft gegeten van geopolitiek.
Errol Keyner is adjunct-directeur van de VEB