Het vertrek van topman Ruben Wegman bepaalde woensdag de aandeelhoudersvergadering van Nedap. Na zeventien jaar moet hij om gezondheidsredenen stoppen, een afscheid dat zichtbaar indruk maakte op aandeelhouders en het bedrijf.
Een aantal prominente aandeelhouders van het smallcapbedrijf reisde naar Groenlo af om hem toe te spreken, onder wie Frederik van Beuningen, oprichter van investeringsfonds Teslin, en Hugo Kruisinga, mede-eigenaar van Cross Options. Namens Teslin bracht fondsmanager Johan Terpstra twee tegels mee, waarvan op één stond: ‘een echte vent betaalt dividend’, een knipoog naar het dividendbeleid van Nedap om de volledige winst uit te keren aan aandeelhouders.
Onder Wegman creëerde Nedap uitzonderlijke aandeelhouderswaarde. Het aandeel ging ruim negen keer over de kop, onder meer dankzij het riante dividend.
Die prestaties kwamen niet vanzelf. Nedap ontwikkelde zich van hardwarebedrijf tot technologiebedrijf, met een groeiend aandeel software en terugkerende inkomsten. Die omslag is strategisch ingezet, maar nog niet volledig zichtbaar in de cijfers.
Groei en marge lopen nog niet gelijk op
Achter het afscheid schuilt een bedrijf in transitie. Nedap groeit, maar de ontwikkeling van de operationele marges blijft achter bij de verwachtingen van de kleine groep analisten die het bedrijf volgt.
Volgens financieel directeur Rianne Jans ligt de operationele marge wel binnen de doelstellingen en moet deze geleidelijk doorgroeien naar circa 15 procent in 2028. Daarbij wees zij op het spanningsveld tussen groei en winstgevendheid.
Dat de marge vorig jaar niet sneller opliep, komt onder meer door hogere personeelskosten en de keuze om ontwikkelingskosten direct te nemen. Die conservatieve aanpak drukt de operationele winst op korte termijn, terwijl de onderliggende ontwikkeling sterker is.
Tegelijkertijd bevindt Nedap zich midden in een overgangsfase, waarin nieuwe producten worden uitgerold terwijl oudere oplossingen nog niet volledig zijn uitgefaseerd. Dat maakt de organisatie tijdelijk duurder en complexer, wat de marges onder druk zet.
Terugkerende omzet groeit, maar stap voor stap
Nedap wil als onderdeel van zijn strategie het aandeel terugkerende omzet verder vergroten. Dat aandeel ligt inmiddels rond de 40 procent. Beleggers zien echter dat de groei van dit aandeel begint af te vlakken.
Volgens Jans was in de cijfers over het eerste kwartaal van 2026, die afgelopen dinsdag verschenen, wel degelijk sprake van een verdere stijging. Die groei zal volgens haar geleidelijk verlopen. Zo levert de divisie Livestock in de Verenigde Staten steeds vaker sensoren voor vee als een dienst, wat bijdraagt aan het aandeel terugkerende inkomsten. Volgens Nedap is het tempo van die groei geen doel op zich, maar moet het passen bij de markt en de toepassing.
Nedap: onder Wegman steeds meer terugkerende omzet
Bron: verslaggeving Nedap. Percentage terugkerende omzet uitgelicht in geel. Bedragen in miljoenen euro’s.
Daarmee nuanceert het bedrijf uit Groenlo het beeld van een snelle transitie naar een puur softwaremodel. Groei komt nog steeds uit een combinatie van hardware en diensten. Nedap kiest bewust voor een hybride model waarin hardware, software en diensten samenkomen. Dat zorgt voor sterke klantrelaties, maar betekent ook dat de schaalvoordelen van software nog niet volledig worden benut.
Ook AI kwam uitgebreid aan bod tijdens de jaarvergadering. De technologie versnelt ontwikkeling en verhoogt de productiviteit, maar introduceert ook nieuwe kosten. In plaats van vaste kosten wordt steeds vaker per gebruik afgerekend, wat druk zet op de operationele marges volgens Nedap.
Strategisch blijft Nedap inzetten op groei in niches zoals retail en zorg. Vooral de zorgtak groeit stevig, mede door uitbreiding naar nieuwe segmenten zoals jeugdzorg. Ook in de VS liggen kansen, onder meer via abonnementsmodellen in de landbouw.
Volgende fase voor Nedap
Met de komst van nieuwe topman Rob Schuurman breekt een volgende fase aan. Hij zet de koers voort, maar kijkt nadrukkelijker naar overnames als groeiversneller. De eerdere overname van MediKIT lijkt daarbij een voorbode.
Voor beleggers verschuift daarmee de focus. Schuurman is explicieter dan Wegman, die vooral op organische groei inzette. Tijdens de vergadering werd bovendien gekscherend gesproken over een omzet van één miljard euro, om dat direct te nuanceren als groei richting dat niveau op termijn.
Het warme afscheid van Wegman onderstreepte wat hij heeft opgebouwd. De komende jaren moeten uitwijzen of Nedap onder Schuurman die sterke basis ook weet om te zetten in structureel hogere marges en groei richting dat miljard.