Nee, geen voorspelling welke AI-aandelen in 2026 nog verder stijgen. Ik durf wel de situatie te schetsen als u pas in 2035 op de koersborden kijkt. Die langere periode is passender als beleggingshorizon. Bovendien is ondergetekende dan met pensioen (of erger) en samen met een eventuele foute visie allang in de vergetelheid geraakt.
Nadat de OpenAI-hype extra brandstof leverde voor de explosieve stijging van Nvidia, breidde het optimisme zich als een olievlek uit naar alles wat maar enigszins riekt naar chips. Intel ontwaakte uit zijn coma. De grootste beurswinnaars in 2026 zijn de producenten van doodsaaie geheugenchips als SanDisk. Zelfs beurskoersen van ondernemingen die zich op aanpalende terreinen begeven, denk aan energievoorziening of koelsystemen in datacenters, kregen een oppepper. Vergeet niet de zakenbanken die het financieringsfeestje faciliteren. Een knalfuif voor beleggers.
Laten we bezien wie in 2035 nog doorfeest:
Helaas, geheugenchips blijken nog steeds commodities die ten prooi vallen aan de varkenscyclus. Eerst schaarste met hoge prijzen, daarna overproductie en verliezen.
Intel overleeft dankzij America First. Nvidia blijft belangrijk in de chipindustrie. Ondanks Chinese concurrentie is ASML nog steeds een topspeler. Gezien hun hoge waarderingen in 2026 zijn de toekomstige rendementen bescheiden voor aandeelhouders.
Mega-afschrijvingen van AI-investeringen zorgen ook bij hyperscalers als Alphabet voor lage rendementen.
Het krioelt van de AI-modellen. Hevige concurrentie drukt prijzen, zodat first movers OpenAI en Anthropic onvoldoende rendement behalen op de geïnvesteerde honderden miljarden dollars. Jammer voor beleggers die instapten bij de beursintroductie.
Tesla/SpaceX produceert robots, maar Mars blijft buiten bereik. Net als positieve rendementen voor aandeelhouders.
De echte winnaars zijn handige gebruikers van AI: beleggingskansen zijn te vinden bij normale bedrijven dankzij efficiencyslagen.
Veel goed nieuws is nu verdisconteerd in de waarderingen van talloze AI-ondernemingen. Ik voorspel dat dit niet geldt voor de toekomstige beursschandalen onder hen.
Errol Keyner is adjunct-directeur van de VEB