Bij de kwartaalcijfers van Broadcom draaide het vooral om de vooruitzichten voor 2027 en 2028. Topman Hock Tan verwacht dat de omzet uit AI-halfgeleiders volgend jaar uitkomt op minstens 115 miljard dollar. Voor 2028 noemt hij ongeveer 230 miljard dollar.

“We hebben er vrij veel vertrouwen in dat we de komende twee jaar voor 350 miljard dollar aan AI-halfgeleiders aan klanten zullen leveren”, aldus Tan.

Nog maar een halfjaar geleden sprak Broadcom over meer dan 100 miljard dollar in 2027. De nieuwe prognose betekent dat de AI-chipactiviteiten tussen 2027 en 2028 opnieuw zouden verdubbelen. Vooraf lag de verwachting van analisten voor 2028 rond 173 miljard dollar.  

Google krijgt gezelschap
Broadcom helpt grote technologiebedrijven hun eigen AI-chips te ontwerpen. Het levert daarnaast netwerkchips waarmee grote aantallen processors in datacenters met elkaar communiceren.

Alphabet (Google) was jarenlang de belangrijkste klant voor de maatwerkchips. Broadcom werkt onder meer mee aan de zogeheten TPU-chips waarmee Google AI-modellen traint en laat draaien. Die afhankelijkheid neemt snel af.

Anthropic gebruikt dit jaar al Broadcom-chips in zijn AI-datacenters en wil die capaciteit volgend jaar sterk uitbreiden. Ook OpenAI en Meta bouwen hun eigen systemen verder uit met hulp van Broadcom. In totaal verwacht Broadcom dat de capaciteit bij zijn AI-klanten verdubbelt van ongeveer 10 gigawatt in 2027 naar 20 gigawatt in 2028. Anthropic en OpenAI zijn dan veruit de grootste groeiers.

AI-chipomzet Broadcom richting 230 miljard dollar, ruim boven consensus  

Bron: Broadcom, Visible Alpha. Bedragen in miljarden dollars. Voor 2026, 2027 en 2028 betreft guidance (in donkergeel) de prognose van Broadcom; analistenconsensus betreft de marktverwachting voorafgaand aan de kwartaalcijfers.

Google blijft belangrijk, maar Anthropic, OpenAI en Meta nemen een steeds groter deel van de groei voor hun rekening.

Google spreidt zijn bestellingen bovendien over meer leveranciers. Concurrent MediaTek werkt mee aan een nieuwe generatie AI-chips van Google en ook Marvell krijgt meer werk. Broadcom blijft voorlopig betrokken bij de belangrijkste en meest complexe AI-chips van Google.

Broadcom is dus niet langer de enige chipontwerper die bij Google binnenkomt. Toch schatten analisten Broadcoms marktaandeel in maatwerkchips voor AI op meer dan 70 procent. Die markt groeit bovendien zo hard dat klanten meerdere leveranciers nodig hebben. Zulke chips zijn lastig snel te vervangen, omdat de software en de rest van het datacenter erop worden afgestemd. 

Anthropic en OpenAI nemen groter deel AI-chipomzet Broadcom over

Bron: Broadcom, Wells Fargo. Taxaties per klant voor de omzet uit maatwerk-AI-chips van Broadcom. Bedragen in miljarden dollars. Tot de overige klanten behoren onder meer Apple en ByteDance, het moederbedrijf van TikTok.

Vraag is niet het probleem
Broadcom ziet meer vraag dan het op korte termijn kan leveren. De beperkingen zitten vooral bij de productie en bouw van datacenters.

Voor de nieuwe AI-systemen zijn niet alleen chips nodig. Er is ook geavanceerde chipverpakking nodig, veel geheugen, netwerkapparatuur, gebouwen en grote hoeveelheden elektriciteit. Broadcom zegt voldoende productiecapaciteit te hebben vastgelegd om de prognose voor 2027 te halen. Voor 2028 moet die capaciteit verder omhoog.  

Dat is zichtbaar in de verplichtingen die het bedrijf aangaat. Aan het einde van het vorige kwartaal had Broadcom voor 128 miljard dollar aan aankoopverplichtingen uitstaan. Een kwartaal eerder was dat nog vrijwel niets. Ook investeert Broadcom meer in geavanceerde verpakking van chips in Singapore. De investeringen lopen in het huidige kwartaal naar verwachting op tot ongeveer 1,4 miljard dollar.  

Broadcom moet daarom ruim van tevoren onderdelen en productiecapaciteit vastleggen. Dat is nodig omdat het bedrijf zijn geavanceerde chips niet zelf produceert. De fabricage gebeurt vooral bij TSMC. Wanneer daar onvoldoende capaciteit beschikbaar is, kan Broadcom de vraag van zijn klanten niet volledig bedienen.  

De bouw van de datacenters zelf kan net zo goed een rem vormen. Broadcom kijkt bij zijn prognoses daarom niet alleen naar wat klanten willen bestellen, maar ook naar de beschikbaarheid van locaties, elektriciteit en gebouwen. Volgens Tan bepaalt dat mede wanneer nieuwe capaciteit daadwerkelijk in gebruik kan worden genomen.

Nieuwe afhankelijkheid
AI bepaalt steeds meer het groeitempo van Broadcom. De traditionele chipactiviteiten groeien veel langzamer en software wordt relatief kleiner.

Broadcom leunde jarenlang zwaar op Google, maar wordt nu afhankelijker van een bredere, nog altijd kleine groep klanten. Vooral Anthropic en OpenAI worden belangrijker.

De vooruitzichten zijn geen getekende orders. De 115 miljard dollar voor 2027 en 230 miljard voor 2028 zijn gebaseerd op de verwachte uitrol bij zes grote klanten.

Vier van die zes kunnen hun uitbreiding volgens Tan zelf financieren. Bij Anthropic en OpenAI helpt Broadcom daarbij. Anthropic en OpenAI zullen Google naar verwachting de komende jaren passeren als grootste klanten voor maatwerkchips.

Voor de eerste grote uitbreiding bij Anthropic zette Broadcom met Apollo en Blackstone een constructie op waarbij externe beleggers de apparatuur financieren en verhuren. Broadcom levert de chips, maar staat onder voorwaarden ook garant voor de huurbetalingen. De maximale blootstelling kan oplopen tot 29 miljard dollar.

Dat bedrag staat niet als gewone schuld op de balans, maar laat wel zien dat Broadcom financieel nauwer betrokken raakt bij zijn grootste groeiklanten.

Als hun bouwprogramma’s vertragen, raakt dat Broadcom direct. Ook het verdelen van opdrachten over meer chipontwerpers kan de groei afremmen.

Hoeveel van de toekomstige AI-omzet nog afhankelijk is van financiering, maakt Broadcom niet duidelijk. Dat wordt relevanter nu Anthropic en OpenAI een groter deel van de groei moeten leveren.