Inditex heeft opnieuw een recordhalfjaar achter de rug. De eigenaar van Zara, Bershka en Stradivarius verkocht voor bijna 20 miljard euro aan kleding en woonartikelen. De omzet groeide met ruim 7 procent en de nettowinst met bijna 7 procent, tot 3 miljard euro.

Op de beurs in Madrid ging het aandeel woensdag desondanks bijna 5 procent omlaag. De verkopen waren sterk, maar de operationele kosten vielen hoger uit dan verwacht.

Onder de halfjaarcijfers ligt een grote verandering. Begin 2020 had Inditex wereldwijd 7.469 winkels. Eind juli waren dat er nog 5.444. In zes jaar verdwenen ruim tweeduizend vestigingen, terwijl de omzet ver boven het niveau van voor de pandemie ligt.

Inditex heeft de winkels in die periode grondig verbouwd. Kleine filialen werden gesloten of samengevoegd. Het Spaanse concern investeerde in grotere vestigingen op drukke locaties, met meer verkoopruimte en technologie die winkels en distributiecentra met elkaar verbindt.

Iedere overgebleven vestiging verwerkt daardoor inmiddels aanzienlijk meer omzet.

Grotere vestigingen
De sluitingen troffen alle formules. Zara ging van bijna 2.900 vestigingen begin 2020 naar iets meer dan 2.000 eind juli. Bij Massimo Dutti verdween ongeveer een derde van de winkels. Oysho, de sport- en vrijetijdsketen, hield iets meer dan de helft van zijn voormalige winkelbestand over.

Ook het afgelopen jaar kromp het netwerk. Per saldo sloot Inditex ruim tachtig vestigingen. Het totale verkoopoppervlak ontwikkelde zich in de andere richting. Voor heel 2026 verwacht het Spaanse modeconcern een groei van ongeveer 5 procent.

De gemiddelde winkel is sinds begin 2020 ruim een kwart groter geworden. Op basis van het verkoopoppervlak en de winkelstand nam de omvang toe van ongeveer 681 naar 865 vierkante meter.

Inditex concentreert de verkoop in ruime vestigingen op belangrijke locaties. In het afgelopen halfjaar werden onder meer winkels aan Bond Street in Londen, in de wijk Gangnam in Seoul en in Oostende uitgebreid of vernieuwd. Dergelijke projecten vonden plaats in 51 landen.

Alle Inditex-formules sloten winkels

Bron: jaarverslag 2019 en halfjaarcijfers 2026 van Inditex; berekening VEB. De Zara-groep omvat Zara, Zara Home, Lefties en de destijds afzonderlijk gerapporteerde Zara Kids.  

Meer omzet per winkel
De financiële opbrengst van de strategie is bij benadering te berekenen. Over het afgelopen jaar behaalde Inditex bijna 40 miljard euro omzet. Daarvan kwam 10,7 miljard via internet binnen. Voor de fysieke winkels resteerde ongeveer 29 miljard euro.

Verdeeld over het winkelbestand komt dat neer op ruim 5,3 miljoen euro omzet per vestiging. Begin 2020 lag deze maatstaf rond de 3,3 miljoen euro. De opbrengst per winkel is daarmee met bijna twee derde toegenomen.

Bovendien ondersteunen fysieke vestigingen een deel van de internetverkopen. Ook per vierkante meter wordt meer verkocht. Die stijging is kleiner, omdat de winkels zelf aanzienlijk groter zijn geworden.

Inditex publiceert bij de halfjaarcijfers geen afzonderlijke online omzet. Voor H1 2026 kan daarom alleen een schatting worden gemaakt. Wanneer de omzet over de eerste zes maanden wordt verdubbeld komt de fysieke omzet opnieuw uit op ongeveer 5,3 miljoen euro per winkel.  

Minder winkels, meer omzet per winkel

Bron: jaarverslagen en halfjaarcijfers van Inditex; berekening VEB. H1 2026 is op jaarbasis gezet. Daarbij is het online aandeel gelijk gehouden aan 2025, omdat Inditex voor het halfjaar geen online omzet publiceert.

De winkel als digitaal knooppunt
De hogere opbrengst hangt samen met de manier waarop Inditex zijn winkels gebruikt. Ongeveer 60 procent van de online retouren wordt volgens het bedrijf in een vestiging afgegeven. Een vijfde van de internetbestellingen wordt daar opgehaald.

Ook de voorraden van de filialen zijn verbonden met de webwinkels. Een artikel op de winkelvloer kan daardoor aan een internetklant worden verkocht. De winkel is zo ook afhaalpunt, retourstation en lokaal magazijn.

Voor die geïntegreerde aanpak investeert Inditex in grotere vestigingen, technologie en logistiek. Nieuwe beveiligingslabels moeten het voorraadbeheer en afrekenen versnellen. Inmiddels beschikken alle winkels over de benodigde apparatuur.

Een rekening van miljarden
Inditex investeerde in de eerste jaarhelft 1,3 miljard euro. Voor heel 2026 is ongeveer 2,5 miljard euro begroot. In de twee voorgaande jaren trok het concern daarnaast 1,8 miljard euro extra uit voor uitbreiding van de logistiek, waaronder een distributiecomplex in Lelystad.

De onderneming kan dat uit eigen middelen betalen. De vrije kasstroom bedroeg in het afgelopen halfjaar 2,3 miljard euro en eind juli had Inditex ruim 10 miljard euro netto in kas.

Topman Óscar García Maceiras schreef de hoger dan verwachte operationele kosten vooral toe aan duurder transport door de onrust in het Midden-Oosten. Maar ook de afhandeling van online bestellingen en de distributie naar winkels vallen onder deze kostenpost.  

De verkopen groeiden in augustus en begin september met 9 procent. De komende kwartalen moeten uitwijzen of de miljardeninvesteringen zich niet alleen vertalen in extra omzet maar ook in voldoende winst.