AI dreigde bestaande softwarebedrijven overbodig te maken. Bij SAP helpt de technologie juist om klanten nieuwe software af te laten nemen. De DAX-reus verdient zo aan een overstap die al jaren bezig is.

Dat bleek woensdagavond uit de kwartaalcijfers. SAP boekte voor het eerst meer dan 10 miljard euro omzet in één kwartaal. De cloudactiviteiten brachten 6,7 miljard euro op, 26 procent meer dan een jaar eerder.

Vooral het aantal nieuwe opdrachten dat binnenkwam verraste. SAP heeft voor 24,1 miljard euro aan cloudcontracten uitstaan die binnen een jaar omzet moeten opleveren. Dat is bij gelijke wisselkoersen 26 procent meer dan een jaar geleden, terwijl analisten op ongeveer 24 procent rekenden. Die contracten geven een eerste aanwijzing voor de omzetgroei in 2027.

“AI was afgelopen kwartaal de belangrijkste reden voor onze klanten om naar de cloud te verhuizen”, zei topman Christian Klein tijdens de toelichting. Volgens hem maakt de technologie de overstap aantrekkelijker en helpt zij bedrijven hun IT-processen te moderniseren.

SAP verwacht nu dat de cloudomzet dit jaar aan de bovenkant van de eerder afgegeven bandbreedte uitkomt. De winstverwachting bleef onveranderd.

De grote overstap
SAP levert software waarmee grote ondernemingen hun dagelijkse bedrijfsvoering regelen: van salarisadministratie en betalingen tot voorraden, productie en inkoop. Wie zulke systemen eenmaal heeft ingevoerd, stapt niet gemakkelijk over naar een concurrent. De kosten en risico’s zijn daarvoor te groot.

Dat geeft SAP een sterke positie. Het kan bestaande klanten nieuwe versies van zijn software verkopen, zonder ze telkens opnieuw te hoeven overtuigen.

De afgelopen jaren veranderde vooral de manier waarop SAP daaraan verdient. Bedrijven die hun software op eigen servers draaiden, stappen over naar de cloud. In plaats van licenties en onderhoud betalen ze voor abonnementen. Volgens analisten is het mogelijk dat SAP bij de overstap van zijn belangrijkste bedrijfssoftware naar de cloud meer dan tweeënhalf keer zoveel omzet per klant behalen.

De verschuiving stuwt de omzet al jaren. In het derde kwartaal kwam er ruim een miljard euro aan cloudomzet bij ten opzichte van een jaar eerder.

SAP’s cloud groeit hard 

Bron: verslaggeving SAP. Cloudomzet in miljarden euro's. Groei jaar-op-jaar, in procenten. Groei cloudcontracten bij constante wisselkoersen.

Een eenmalige meevaller droeg ook bij aan de omzetgroei. SAP kon alsnog inkomsten boeken van klanten die eerder in financiële problemen waren gekomen. Dat leverde ongeveer één procentpunt extra groei van de cloudomzet op.

De groei van nieuwe contracten wijst erop dat de vraag stevig blijft. Volgens analisten van zakenbank Bernstein moet 43 procent van de klanten met SAP’s verouderde bedrijfssoftware nog overstappen naar een nieuwere versie, S/4HANA. Dat betekent niet automatisch dat zij ook voor de cloud kiezen, al is die optie voor SAP wel veruit het lucratiefst.

Eind 2027 stopt het reguliere onderhoud voor belangrijke oudere softwareversies. Klanten kunnen tegen hogere kosten langer ondersteuning krijgen. De naderende deadline stimuleert de verkoop van nieuwe abonnementen.

AI als lokmiddel
De belangstelling voor AI kan klanten over de streep trekken. SAP ontwikkelt onder de naam Joule digitale assistenten die werknemers kunnen helpen bij het verwerken van facturen, controleren van betalingen en afhandelen van bestellingen.

Met Joule Work wil SAP die mogelijkheden ook buiten zijn eigen software beschikbaar maken. Gebruikers kunnen opdrachten in gewone taal geven. De assistent haalt dan informatie uit verschillende bedrijfssystemen.

SAP heeft daarbij een voordeel: het beheert veel van de gegevens die zulke assistenten nodig hebben. Om een factuur te betalen, moet een AI-systeem bijvoorbeeld weten bij welke bestelling die hoort en wie toestemming mag geven.

Klein liet ontvallen dat bij 90 procent van de vijftig grootste contracten AI of gegevensbeheer een rol speelde. De abonnementen worden daardoor uitgebreider. Dat kan SAP meer opleveren, ook zonder aparte AI-abonnementen te verkopen.

Hoeveel extra inkomsten rechtstreeks aan AI zijn toe te schrijven, maakt SAP nog niet bekend. Wel speelt de technologie volgens het bedrijf een steeds grotere rol bij de keuze voor nieuwe software.

De rekening van AI
SAP investeert intussen stevig. Begin oktober kondigde het de overname aan van het Gentse TechWolf, dat met AI de vaardigheden van werknemers analyseert. Volgens de Belgische zakenkrant De Tijd bedraagt de overnamesom meer dan 500 miljoen euro. Het was de vierde aangekondigde overname van dit jaar.

Ook de ontwikkeling en het gebruik van AI kosten SAP geld. De aangepaste brutomarge van de cloudactiviteiten daalde afgelopen kwartaal met 0,7 procentpunt naar 74,3 procent. Van iedere euro cloudomzet houdt SAP dus iets minder over voordat onder meer verkoop- en ontwikkelingskosten zijn betaald.

Tegelijkertijd zet SAP AI in om zelf efficiënter te werken. Ontwikkelaars gebruiken de technologie bijvoorbeeld bij het schrijven en testen van software. Klein verwacht dat AI de komende twee jaar tot 3 miljard euro aan efficiëntievoordelen kan opleveren. SAP kiest voor iedere toepassing het geschiktste en betaalbaarste AI-model.

Voor beleggers is van belang dat SAP ook in 2027 sneller denkt te kunnen groeien. Analisten zien de sterke ontwikkeling van de cloudcontracten als steun voor die verwachting. AI kan klanten aanzetten sneller over te stappen en meer software af te nemen.

Wel moet SAP eerst nog een belangrijk kwartaal doorkomen. Volgens financieel directeur Dominik Asam wordt ongeveer de helft van alle jaarlijkse nieuwe contracten in de laatste drie maanden afgesloten. Hogere olieprijzen, rentestijgingen en economische onzekerheid kunnen klanten voorzichtiger maken.

De beurskoers van SAP is sinds de zomer van 2025 flink gedaald. Met zes keer de verwachte jaaromzet is het aandeel nog altijd niet goedkoop, maar de sterke marktpositie en groeivooruitzichten rechtvaardigen volgens analisten een premie. De groeiende contractenportefeuille biedt vertrouwen voor 2027. Hoeveel AI daarnaast zelfstandig gaat opleveren, moet nog blijken.