Bij het analyseren van de jaarrekening moet je op een aantal financiële kengetallen letten. Daarbij is er niet een specifiek kengetal dat het belangrijkste is: het gaat om het totaalplaatje. Daarnaast verschilt het belang van kengetallen per type bedrijf. Enkele belangrijke financiële kengetallen op een rij. Lees er meer over door te klikken op de links.
1. EBITDA
Wat is het? |
Als de financiële pers schrijft over het bedrijfsresultaat of operationele winst gaat het over het EBITDA-resultaat. Dat staat in het Nederlands voor winst voor rentelasten, belastingen en afschrijvingen op vaste en immateriële activa. |
Zinvol? |
Het ebitda-resultaat is vlees noch vis. Het zegt weinig over de winstgevendheid en geeft een te optimistisch beeld van het saldo van kasstromen. Deze maatstaf lijkt het nuttigst voor de kleine groep ondernemingen die weinig investeringen nodig hebben om de omzet en winsten op peil te houden.
|
Lees meer over de EBITDA.
2. Positieve kasstromen
Wat is het? |
|
Zinvol? |
Positieve kasstromen duiden in de regel op gezonde bedrijven. Aandeelhouders profiteren hiervan en weten dat op waarde te schatten. Daardoor ligt de koers-winstverhouding van deze bedrijven vaak hoger en daarmee ook het risico dat beleggers er te veel voor betalen. |
Lees meer over positieve kasstromen.
Wat is het? |
Naarmate een onderneming meer schulden heeft, loopt zij meer risico in tijden van tegenvallende zaken of oplopende rente. De solvabiliteit geeft in procenten weer welk deel van het totale vermogen is gefinancierd met eigen vermogen. Een lage solvabiliteit in vergelijking met sectorgenoten betekent relatief veel schuld. |
Zinvol? |
Hoe solvabel een bedrijf moet zijn, verschilt sterk per sector. Het is bijvoorbeeld logisch dat kapitaalintensieve industriële bedrijven, die zeer gevoelig zijn voor conjunctuurschommelingen, dikkere buffers nodig hebben dan ondernemingen die actief zijn in defensieve sectoren zoals de voedingsindustrie.
|
Lees meer over solvabiliteit.
4. Omzet
Wat is het? |
Het totaalbedrag aan verkopen van een bedrijf in een bepaalde periode. |
Zinvol? |
Een bedrijf kan veel verkopen, zonder dat er ook maar een euro winst wordt gemaakt. Het is vooral interessant om te kijken naar de groei van de omzet door de jaren heen.
|
Andere kengetallen zijn:
Rentedekking |
Deze geeft aan of, en zo ja hoe vaak, de onderneming uit het bedrijfsresultaat haar rentelasten kan betalen. Hoe hoger de rentedekking, hoe gezonder de balans. |
Winstmarge |
Die wordt bepaald door de netto of bruto winst van een jaar te delen door de in dat jaar behaalde omzet. Dit verhoudingsgetal geeft goed weer wat de marktmacht van een bedrijf is. Een lage netto- of brutowinstmarge kan duiden op veel concurrentie, hoge vaste kosten of op oplopende variabele kosten. Bedrijven die ‘cyclisch’ worden genoemd, omdat zij gevoelig zijn voor de groei of terugval van de economie, hebben (gemiddeld) vaak een lage winstmarge. Beleggers hebben vanzelfsprekend een voorkeur voor bedrijven met een hoge winstmarge. |
Ondernemingswaarde |
De ondernemingswaarde (in het Engels enterprise value) geeft weer hoeveel geld nodig zou zijn om een bepaald bedrijf van de grond af op te bouwen. Het is niet hetzelfde als de beurswaarde (het aantal uitstaande aandelen maal de beurskoers), want er wordt ook rekening gehouden met de schulden en de kaspositie van de onderneming. In een vereenvoudigde formule is de ondernemingswaarde: beurswaarde + marktwaarde van de schulden -/- waarde liquide middelen en deelnemingen. |