VEB.net maakt gebruik van cookies om het gebruiksgemak van de website te verbeteren. 

07 december 2015

Het is nog geen tijd om in de oliesector te stappen

Het is nog geen tijd om in de oliesector te stappen
  • Pagina printen
  • 0 Reageer op dit artikel
  • Stuur dit artikel door

    Vul hieronder het emailadres in van degene naar wie u dit artikel wilt doorsturen, en uw eigen emailadres in.

Na bijna anderhalf jaar van olieprijsdalingen is de vraag onvermijdelijk: is het al tijd om in te stappen? Afgaande op de geschiedenis is het antwoord: nog niet, maar wie nu voor de lange termijn in oliegiganten stapt, neemt waarschijnlijk ook geen groot risico

De olieprijs is de afgelopen dagen weer flink gezakt en staat inmiddels onder de 40 dollar per vat Amerikaanse olie. Pakweg een maand geleden stond de olieprijs nog boven de 50 dollar en leek het erop dat de periode van dalingen voorbij zou kunnen zijn.

De geschiedenis leert dat echt herstel nog wel eens lang op zich kan laten wachten. Credit Suisse keek onlangs over de hele geschiedenis van de olieproductie naar periodes van prijsstijgingen en -dalingen.

Deze studie heeft zowel goed als slecht nieuws voor wie hoopt op herstel van de olieprijs. De analisten van de bank leggen het begin van de huidige bearmarket niet op zomer vorig jaar, maar op 2008, toen de olieprijs ruim 145 dollar per vat aantikte. Zo bekeken is de huidige bearmarket al zeven jaar bezig.

Het slechte nieuws is dat de gemiddelde bearmarket veel langer duurt dan die zeven jaar. Credit Suisse komt tot 11 tot 28 jaar. Met een beetje pech gaat het dus nog ruim twee decennia duren voor de olieprijs weer hard gaat oplopen.

Als dit werkelijkheid wordt, wat betekent het dan voor beleggers? Allereerst dat zij ver uit de buurt moeten blijven van bedrijven met een zware schuldenlast die voor hun voortbestaan, al is het op de middellange termijn, afhankelijk zijn van prijsherstel.

Voor de grote olieconcerns ligt het waarschijnlijk anders. Voor veel grote oliebedrijven is de koersinformatie uit de jaren tachtig niet te vinden op hun websites. Shell gaat bijvoorbeeld maar terug tot 1988. Twee uitzonderingen zijn de Amerikaanse giganten ExxonMobil en ChevronTexaco.

Dit is de koersontwikkeling van deze aandelen (toen nog Chevron en Exxon), gecorrigeerd voor dividend vanaf eind 1980, toen de daling begon, en de tien jaar daarna:

 

Chevron

Exxon

Piek-dal

-60%

-44%

1980-1991

22%

129%

 

Dit laat dat deze bedrijven geen topinvesteringen waren, maar dat het risico op een koersdaling ook beperkt was. Dit heeft er overigens ook mee te maken dat de bedrijven gewoon door gingen met dividend uitkeren aan aandeelhouders.

 

Vertaald naar het heden, lijkt het risico ook beperkt. De aandelen zijn al enkele tientallen procenten gezakt vanaf het hoogste punt en van dividendverlagingen lijkt geen sprake. Voor het aandeel Shell geldt min of meer hetzelfde. Dat is in anderhalf jaar met circa een derde gezakt, al is er wel enige twijfel of het dividend houdbaar blijft.

 

Puur op basis van de geschiedenis van de olie lijkt beleggen in oliegiganten dus niet echt risicovol. De keerzijde is dat het potentieel voor snelle grote koerswinsten er waarschijnlijk niet is.

 

 


Gerelateerde artikelen

Deflatiespook is weg, centrale banken moeten in actie komen
Vergevorderd verkoopprogramma maakt Shell gestaag rendabeler
Vergevorderd verkoopprogramma maakt Shell gestaag rendabeler
19-08-2017

Weinig beleggers hadden verwacht dat Shell er in zou slagen voor 2018 voor …

Lees verder

Shell olie barometer
Shell lijkt nu ook bij een olieprijs van 50 dollar het dividend te kunnen handhaven maar creëert geen waarde
Shell lijkt nu ook bij een olieprijs van 50 dollar het dividend te kunnen handhaven maar creëert geen waarde
27-07-2017

Shell blijkt nu ook bij een olieprijs van 50 dollar voldoende cash binnen t…

Lees verder

Shell olie oliesector
Shell drijft downstream
Shell drijft downstream
27-07-2017

Tweede kwartaalcijfers beter dan verwacht, vooral dankzij steeds belangrijk…

Lees verder

Shell oliesector

{{scope.count}}Reacties

Geef als eerste een reactie op dit artikel |
{{comment.userName}}
{{comment.createdOn | date:'dd-MM-yyyy HH:mm'}}

{{comment.body}}