De uitlatingen van Trump volgen op een eerder bericht dat Apple de productie van iPhones voor de Amerikaanse markt steeds verder aan het verschuiven is van China naar India. Daarmee probeert het bedrijf uit Cupertino bestaande heffingen op Chinese goederen te vermijden.

Volgens Apple-topman Tim Cook zal het merendeel van de naar schatting 80 miljoen iPhones die dit jaar in de VS worden verkocht, afkomstig zijn uit Indiase fabrieken. In 2024 kwam nog slechts 18 procent uit India.  

Maar die verschuiving naar India schoot Trump in het verkeerde keelgat. In een tirade op socialemediaplatform Truth Social stelde Trump vrijdag (23 mei) onomwonden dat iPhones die in de VS verkocht worden, ook dáár geproduceerd moeten worden: “Niet in India of waar dan ook”. Als dat toch gebeurt, moet Apple volgens Trump minimaal 25 procent aan invoerheffingen betalen.

Apple daalde vrijdag met 3 procent — de achtste verliesdag op rij, en daarmee de langste negatieve reeks sinds januari 2022. Sinds Trumps verkiezingswinst in november vorig jaar heeft het aandeel al flink terrein verloren. Analisten noemen de dreiging van importheffingen ‘absurd’ en bestempelen het idee om iPhones in de VS te produceren als ‘een sprookje’.

Apple zakt weg na Trump-zege — analisten snoeien in koersdoelen

Bron: Bloomberg

Wie Apple volgt, weet dat iPhone-verkopen cruciaal zijn voor het bedrijf. In 2024 was het product goed voor ruim 201 miljard dollar aan omzet — 51 procent van de totale inkomsten. Van alle iPhones wereldwijd wordt ongeveer 35 procent in de VS verkocht.  

Spagaat
De druk van Trump plaatst Cook in een haast onmogelijke positie. Het klinkt simpel: bouw een iPhone-fabriek in de VS, creëer banen en ontwijk de importheffing. De praktijk is ingewikkelder. Apple’s productieproces is wereldwijd verspreid over duizenden toeleveranciers, waarvan het merendeel zich in Azië bevindt.  

Volgens analisten duurt het 5 tot 10 jaar om een vergelijkbare infrastructuur in de VS op te bouwen, als dat al haalbaar is. Bovendien zouden in de VS geproduceerde iPhones volgens berekeningen van analistenfirma Wedbush maar liefst 3500 dollar per stuk kosten – tegenover de huidige prijs van zo’n 1000 dollar.

Aan de andere kant zal ook het absorberen van invoerheffingen een dure kwestie zijn, al lijken analisten nog te verschillen over de financiële gevolgen voor het bedrijf uit Cupertino.  

Volgens de Amerikaanse zakenbank JPMorgan zou Apple de prijzen in de VS met zo’n 50 dollar per toestel moeten verhogen om de extra kosten te compenseren. Concullega’s bij Wells Fargo schatten dat een prijsverhoging van 100 tot 300 dollar nodig is om de brutomarge (van zo’n 40 procent) op peil te houden.

Vooralsnog lijkt de meest rationale keuze dan ook om de kosten van invoerheffingen deels door te berekenen aan klanten en (deels) op te vangen in de brutomarge in de hoop dat het beleid van Trump (nog) niet wordt omgezet in formeel handelsbeleid.

Apple liet eerder wel weten dat het de komende vier jaar 500 miljard dollar zal investeren in de VS — onder andere in chipproductie, serverfabrieken en educatieprogramma’s — maar die investeringen zijn niet gericht op massaproductie van iPhones.

Kwetsbaar
De confrontatie tussen Trump en Cook legt bloot hoe kwetsbaar Apple is voor politieke risico’s, zeker wanneer die afhangen van persoonlijke relaties. Tijdens Trumps eerste termijn wist Cook nog gunstige deals te sluiten, maar die verstandhouding lijkt nu bekoeld.  

Trump lijkt zijn voorkeur voor andere techleiders niet onder stoelen of banken te steken. Nvidia-topman Jensen Huang kreeg vorige week tijdens een conferentie in Riyad (Saoedi-Arabië) alle lof: “Tim Cook is er niet, maar jij wel, ”sneerde Trump. Huang werd geprezen voor zijn bijdrage aan de Amerikaanse AI-industrie. Cook liet de bijeenkomst volgens The New York Times bewust aan zich voorbijgaan.

Hoewel de fundamentele kracht van Apple (sterk merk, trouwe klanten, enorme kaspositie) overeind blijft doen beleggers er goed aan te anticiperen op extra onzekerheid — en op een mogelijk scenario waarin Apple structureel hogere kosten moet verwerken. 

Andere fundamentele issues voor Apple staan genoemd in de column van Errol Keyner uit Effect 6.