Het is weer een aantal jaar geleden dat Fugro bewust meer rust in zijn financiële resultaten wilde brengen door de afhankelijkheid van de olie- en gassector te verminderen en meer in te zetten op (bodemonderzoek voor) groene energie.

Hoe logisch die strategische beslissing ook was, het pakte in 2025 verkeerd uit. Donald Trump heeft als president (ook) de oorlog verklaard aan alles wat naar duurzaamheid riekt, dus windmolens zijn taboe. Resultaat: de business in offshore wind in de Verenigde Staten ging door het putje en de verwachting voor 2026 is niet beter.

Topman Mark Heine benadrukte in de jaarvergadering dat hij geen spijt heeft van de strategiewijziging.

Geen extra focus op infrastructuur
Zowel voor klanten in de olie- en gassector als voor groene energie kan Fugro van waarde zijn. Een uitweg door nog meer in te zetten op infrastructuur als derde poot, zag hij niet, omdat Fugro daar minder onderscheidend is ten opzichte van de concurrentie. Met infrastructuur bedoelt Fugro werk aan bijvoorbeeld kabels, leidingen, havens en dijken, waarbij het bedrijf de bodem onderzoekt voordat er gebouwd wordt.

Noodgedwongen bespaart Fugro voorlopig kosten en moesten inmiddels meer dan duizend medewerkers vertrekken.

Optimisme versus grafstemming
Het contrast in de presentaties van bestuursvoorzitter Mark Heine en scheidend cfo Barbara Geelen in de aandeelhoudersvergadering was opmerkelijk. Terwijl Heine energiek en vol optimisme de nadruk legde op de kansen, las Geelen in een grafstemming haar betoog voor. Het verschil zal niet uitsluitend te maken hebben met persoonlijkheid of de stemming van het moment (het was meteen de laatste dag voor Geelen als cfo), maar de voorgelezen cijfers lieten inderdaad weinig ruimte voor enthousiasme.

Fugro zag de omzet in 2025 met 427 miljoen euro dalen tot 1,85 miljard euro, vooral doordat offshore windprojecten wereldwijd werden uitgesteld onder druk van hogere rente, stijgende kosten en onzeker beleid.

De operationele (EBIT-)marge was slechts 4,9 procent in 2025, terwijl eerder nog elf tot vijftien procent werd voorspeld. In werkelijkheid waren de resultaten nog slechter, want met de herstructureringskosten erbij was die marge zelfs negatief.

Heine hield de moed erin en wees erop dat Fugro veel beter dan voorheen grote tegenslagen kan absorberen. Bovendien rekent hij erop dat projecten vooral worden uitgesteld en niet geschrapt. Veel klanten stellen werk uit om kasstromen te beschermen en beperken de omvang van projecten. Heine verwacht dat een groot deel daarvan later dit jaar alsnog wordt uitgevoerd.

Bovendien zal op de wat langere termijn het deel terugkerende omzet geleidelijk toenemen van ruim vijf procent nu naar zo’n dertig procent over vijf tot tien jaar, waarmee de volatiliteit ook vermindert. Dat zijn bijvoorbeeld contracten voor jaarlijks onderhoud en inspectie van installaties op zee.

Maar tot die tijd blijft Fugro in de kern een cyclisch bedrijf, gevoelig voor de investeringscyclus in energie- en infrastructuurmarkten.

President-commissaris wordt gewoon commissaris
Het was niet alleen voor Geelen de laatste dag, ook Sjoerd Vollebregt trad “om persoonlijke redenen” af als voorzitter van de raad van commissarissen. Opmerkelijk genoeg blijft hij wel aan als gewoon commissaris. Ook viel op dat hij uitgebreid de tijd nam om na de opening van de vergadering de gang van zaken bij Fugro te behandelen.

Bij de meeste Nederlandse vennootschappen laat de voorzitter dit aan de bestuurders, tenzij het toezichthoudend orgaan zich genoodzaakt voelt dichter op het bestuur te gaan zitten.