Afgelopen jaren verbeterde Heineken zijn schuldpositie vooral door de winst te laten groeien. Met de verkoop van het Finse Hartwall gaat Heineken de schulden weer echt terugbrengen.
De bierbrouwer maakte donderdag bekend dat het Hartwall voor een ondernemingswaarde van 470 miljoen euro verkoopt aan het Deense Royal Unibrew. De verkoop krijgt eind dit jaar zijn beslag.
Als de schuldpositie hiermee inderdaad 470 miljoen euro kleiner wordt, realiseert Heineken een aanzienlijke verbetering van de verhouding tussen de nettoschuld en het bedrijfsresultaat.
Deze schuldratio stond eind vorig jaar op 3,09. Uitgaande van deze deal zou dat 3,01 zijn geweest. Dat is nog steeds een flink stuk verwijderd van de 2,5 die het concern eind 2014 wil bereiken.
Opgelopen
De schulden van het concern zijn vorig jaar opgelopen door de overname van de aandelen in de Aziatische dochter Asia Pacific Breweries die het nog niet in handen had. Heineken heeft hiervoor 3,5 miljard euro neergeteld.
De nettoschuld schoot in 2012 van ruim 8,3 naar ruim 12,3 miljard euro. De verhouding tussen de nettoschuld en het bedrijfsresultaat (EBITDA) steeg hierdoor van 2,27 naar 3,09.
Heineken kan verbetering van de schuldratio op twee manieren voor elkaar krijgen. Naast het terugbrengen van de schulden kan het concern ook de winstgevendheid vergroten.
Dit laatste is vooral de manier waarop de schuldexplosie na de overname van het Britse Scottish & Newcastle in 2008 is verwerkt. De winst steeg harder dan de schulden en daardoor daalde de schuldratio.
Of de schuldenlast die het gevolg is van de aankoop in Azië met winstgroei alleen kan worden verlicht is de vraag. Heineken had een beroerde jaarstart, mede door de recessie in West-Europa. De verkoop van Hartwall laat zien dat Heineken ook langs de andere weg de schuldenlast kan verminderen.
Als de schuldpositie hiermee inderdaad 470 miljoen euro kleiner wordt, realiseert Heineken een aanzienlijke verbetering van de verhouding tussen de nettoschuld en het bedrijfsresultaat.
Deze schuldratio stond eind vorig jaar op 3,09. Uitgaande van deze deal zou dat 3,01 zijn geweest. Dat is nog steeds een flink stuk verwijderd van de 2,5 die het concern eind 2014 wil bereiken.
Opgelopen
De schulden van het concern zijn vorig jaar opgelopen door de overname van de aandelen in de Aziatische dochter Asia Pacific Breweries die het nog niet in handen had. Heineken heeft hiervoor 3,5 miljard euro neergeteld.
De nettoschuld schoot in 2012 van ruim 8,3 naar ruim 12,3 miljard euro. De verhouding tussen de nettoschuld en het bedrijfsresultaat (EBITDA) steeg hierdoor van 2,27 naar 3,09.
Heineken kan verbetering van de schuldratio op twee manieren voor elkaar krijgen. Naast het terugbrengen van de schulden kan het concern ook de winstgevendheid vergroten.
Dit laatste is vooral de manier waarop de schuldexplosie na de overname van het Britse Scottish & Newcastle in 2008 is verwerkt. De winst steeg harder dan de schulden en daardoor daalde de schuldratio.
| -/- | Nettoschuld (mln €) | EBITDA (mln €) | Nettoschuld/EBITDA |
| 2008 | 8932 | 2720 | 3,3 |
| 2009 | 7704 | 2938 | 2,6 |
| 2010 | 8099 | 3569 | 2,3 |
| 2011 | 8355 | 3682 | 2,3 |
| 2012 | 12311 | 3979 | 3,1 |
Of de schuldenlast die het gevolg is van de aankoop in Azië met winstgroei alleen kan worden verlicht is de vraag. Heineken had een beroerde jaarstart, mede door de recessie in West-Europa. De verkoop van Hartwall laat zien dat Heineken ook langs de andere weg de schuldenlast kan verminderen.
Gerelateerde artikelen