De rek lijkt er even uit te zijn bij Core Labs. De dienstverlener aan de olie- en gasindustrie verwacht dat 2014 wat betreft groei het slechtste jaar sinds 2009 wordt. Dat lijkt slecht nieuws voor het aandeel waarin flinke groei is ingeprijsd.
Core Labs verraste maandag met een winstwaarschuwing.
Krap drie weken geleden voorspelde het bedrijf voor dit jaar nog een omzetgroei van ongeveer 8 procent. Dat is nu gezakt tot een magere 2,5 procent.
Het bedrijf noemt als belangrijkste oorzaak minder vraag van klanten die boren naar schaliegas en schalie-olie in Noord-Amerika. Core Labs analyseert materiaal afkomstig van olie- en gasvelden. Het kijkt naar de samenstelling van de rots en vloeistoffen in het veld.
De winst per aandeel zal naar verwachting uitkomen op 5,8 tot 6 dollar. Dat betekent een winstgroei met 10 tot 14 procent. Dat is ook de kleinste toename sinds 2009.
Daarbij moet echter ook worden aangetekend dat Core Labs elk jaar voor een aanzienlijk bedrag eigen aandelen inkoopt. Vorig jaar nam het aantal uitstaande aandelen daardoor met 3 procent af.
Ook dit jaar gaat het bedrijf door met het inkoopprogramma. Dit pompt de winstgroei per aandeel nog een beetje op. Zonder dit effect en ervan uitgaande dat de winst uitkomt aan de onderkant van de nu door Core Labs gegeven bandbreedte, resteert een winstgroei van 6 procent.
Voorgesorteerd
Deze groeicijfers zijn op zichzelf niet slecht. De Amsterdamse beurs heeft genoeg bedrijven waarvan de aandeelhouders hiermee in hun nopjes zouden zijn.
Het punt is echter dat de beurs lijkt te hebben voorgesorteerd op aanhoudend sterke groeicijfers. Het aandeel Core Labs staat op dit moment rond de 130 euro, of 185 dollar. Daarmee betalen beleggers bijna tweeëndertig keer de verwachte winst over 2014.
Dit soort waarderingen zijn geen probleem bij een winstgroei van rond de 20 procent per jaar. Dit was het groeitempo van de afgelopen vier jaar en was tot maandag de verwachting voor 2014.
Bij een winstgroei die onder de 10 procent zakt en die deels afhankelijk is van een aandeleninkoopprogramma, wordt het een ander verhaal. Beleggers zouden dan zomaar hoogtevrees kunnen krijgen.
LEES MEER:
14 januari 2013
3 oktober 2012
Krap drie weken geleden voorspelde het bedrijf voor dit jaar nog een omzetgroei van ongeveer 8 procent. Dat is nu gezakt tot een magere 2,5 procent.
Het bedrijf noemt als belangrijkste oorzaak minder vraag van klanten die boren naar schaliegas en schalie-olie in Noord-Amerika. Core Labs analyseert materiaal afkomstig van olie- en gasvelden. Het kijkt naar de samenstelling van de rots en vloeistoffen in het veld.
De winst per aandeel zal naar verwachting uitkomen op 5,8 tot 6 dollar. Dat betekent een winstgroei met 10 tot 14 procent. Dat is ook de kleinste toename sinds 2009.
| Jaar | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | Verwachting 2014 |
| Omzet(mln $) | 695,5 | 794,6 | 908 | 981 | 1073 | 1100 |
| Winst per aandeel($) | 2,43 | 3 | 3,82 | 4,54 | 5,28 | 6 |
| Omzetgroei | - | 14,25% | 14,27% | 8,04% | 9,38% | 2,52% |
| Groei winst per aandeel | - | 23,46% | 27,33% | 18,85% | 16,30% | 13,64% |
Daarbij moet echter ook worden aangetekend dat Core Labs elk jaar voor een aanzienlijk bedrag eigen aandelen inkoopt. Vorig jaar nam het aantal uitstaande aandelen daardoor met 3 procent af.
Ook dit jaar gaat het bedrijf door met het inkoopprogramma. Dit pompt de winstgroei per aandeel nog een beetje op. Zonder dit effect en ervan uitgaande dat de winst uitkomt aan de onderkant van de nu door Core Labs gegeven bandbreedte, resteert een winstgroei van 6 procent.
Voorgesorteerd
Deze groeicijfers zijn op zichzelf niet slecht. De Amsterdamse beurs heeft genoeg bedrijven waarvan de aandeelhouders hiermee in hun nopjes zouden zijn.
Het punt is echter dat de beurs lijkt te hebben voorgesorteerd op aanhoudend sterke groeicijfers. Het aandeel Core Labs staat op dit moment rond de 130 euro, of 185 dollar. Daarmee betalen beleggers bijna tweeëndertig keer de verwachte winst over 2014.
Dit soort waarderingen zijn geen probleem bij een winstgroei van rond de 20 procent per jaar. Dit was het groeitempo van de afgelopen vier jaar en was tot maandag de verwachting voor 2014.
Bij een winstgroei die onder de 10 procent zakt en die deels afhankelijk is van een aandeleninkoopprogramma, wordt het een ander verhaal. Beleggers zouden dan zomaar hoogtevrees kunnen krijgen.
LEES MEER:
14 januari 2013
3 oktober 2012
Gerelateerde artikelen