Vorig jaar sloegen JET-oprichter en -topman Jitse Groen en Grubhub-oprichter Maloney de handen ineen om het grootste maaltijdbezorgbedrijf ter wereld (afgezien van China) te worden.  

‘We kunnen niet enthousiaster zijn’, zei Maloney destijds over het samengaan van beide bedrijven. Nauwelijks een jaar nadat JET-aandeelhouders instemden (oktober 2020) met de overname van Grubhub stapt Maloney op. De Amerikaan zou ‘andere mogelijkheden’ willen verkennen.  

Vertrekpremie  
Vorig jaar stemden aandeelhouders van JET nog een voorstel over een royale vertrekregeling voor Maloney weg. Maar de uitkomst van die stemming blijkt betekenisloos te zijn. Twee maanden daarvoor had Grubhub al een vertrekregeling vastgesteld, met daarin een vergoeding die aan Maloney zou moeten worden betaald bij een vroegtijdig vertrek.  

Maloney wist zo toch een royale vertrekpremie af te dwingen. In grote lijnen is die regeling identiek aan het door JET-aandeelhouders afgekeurde plan.  

Onder de Grubhub-regeling heeft Maloney recht op een vertrekpremie van anderhalf keer zijn basisjaarsalaris (745 duizend dollar) en de laatste jaarbonus. De bonus over boekjaar 2020 is vastgesteld op 355 duizend dollar. Volgens documentatie ingediend bij de Amerikaanse beurstoezichthouder (SEC) telt dit op tot bijna 1,7 miljoen dollar (omgerekend meer dan 1,4 miljoen euro).  

Daarnaast worden de kosten van gezondheidszorg nog anderhalf jaar gedekt door Grubhub, wat een waarde van 32 duizend dollar vertegenwoordigt. Maloney kan ook nog aanspraak maken op de bonus over de dit jaar gewerkte maanden. Met zijn vertrek per 1 december zal dit bedrag vermoedelijk niet ver afwijken van zijn variabele beloning over vorig boekjaar.  

bron: Amerikaanse SEC, *aangepast o.b.v. 1 december 2021, **aangepaste uitoefenprijs opties = 15,07 dollar, waarde volgens Black-Scholes model: 3,46 dollar per aandeel uit opties, koers JET ADR 15,08 dollar, euro-dollarkoers 1,16 dollar per euro. 

Maar de echte winstpakker zit hem in het versneld kunnen verzilveren van zijn langetermijnbonus. Die bestaat uit nu nog voorwaardelijk toegekende aandelen en opties die bij zijn vertrek versneld en volledig tot uitkering komen. Het gaat hierbij om 174 duizend oude Grubhub-aandelen die inmiddels zijn omgezet in aandelen JET. Bij de huidige beurskoers is dit pakket 7,6 miljoen euro waard.  

Maloney heeft daarnaast nog een optiepakket. Door de gedaalde beurskoers van JET zijn deze opties (inmiddels niet meer in-the-money) vandaag een stuk minder waard dan ten tijde van de overname. De geschatte marktwaarde ligt op circa 1,4 miljoen euro.  

Tot slot beschikt de voormalig Grubhub-baas over 72 duizend extra out-of-the-money opties waarvan details in het SEC document niet gedeeld worden. Deze hebben nu waarschijnlijk nauwelijks waarde, maar kunnen dat in de toekomst wel krijgen. 

Alles bij elkaar opgeteld zal Maloney naar schatting een vertrekvergoeding ontvangen met een huidige marktwaarde van meer dan tien miljoen euro.  

Niet rouwig 
Het vertrek van Maloney mag JET dan wel flink wat geld kosten, de vraag is of beleggers heel rouwig zijn om zijn vertrek. Het aandeel van het in Amsterdam genoteerde JET staat al sinds de overnameaankondiging van Grubhub in juni vorig jaar onder druk.  

Beleggers twijfelen of JET wel opgewassen is tegen Amerikaanse concurrenten als DoorDash en Uber Eats. Maloney voert die strijd met ‘zijn’ Grubhub al enkele jaren en lijkt aan de verliezende hand. Ook na de overname bleef Maloney namens JET verantwoordelijk voor de Noord-Amerikaanse activiteiten van het voormalige Grubhub.  

Volgens sommige beleggers was het door afkalvend vertrouwen van aandeelhouders een kwestie van tijd voordat Maloney zou vertrekken.  

Alle ogen zijn nu gericht zijn op de beleggersdag van JET op 21 oktober. Bij die gelegenheid zal Jitse Groen beleggers moeten zien te overtuigen van de strategie voor Noord-Amerika. Als beleggers en analisten niet overtuigd zijn van zijn verhaal verliest de maaltijdbezorger mogelijk de controle over haar eigen lot.