VEB.net maakt gebruik van cookies om het gebruiksgemak van de website te verbeteren. 

Grubhub-oprichter Matthew Maloney liet vlak voor de overname van ‘zijn’ Grubhub door Just Eat Takeaway (‘JET’) een on-Nederlandse vertrekregeling opstellen. Daardoor krijgt Maloney na slechts enkele maanden in de bestuurskamer van JET te hebben gezeten naar schatting circa tien miljoen euro als vertrekvergoeding overgemaakt.

Vorig jaar sloegen JET-oprichter en -topman Jitse Groen en Grubhub-oprichter Maloney de handen ineen om het grootste maaltijdbezorgbedrijf ter wereld (afgezien van China) te worden 

We kunnen niet enthousiaster zijn’, zei Maloney destijds over het samengaan van beide bedrijven. Nauwelijks een jaar nadat JET-aandeelhouders instemden (oktober 2020) met de overname van Grubhub stapt Maloney op. De Amerikaan zou andere mogelijkheden willen verkennen.  

Vertrekpremie  
Vorig jaar stemden aandeelhouders van JET nog een voorstel over een royale vertrekregeling voor Maloney weg. Maar de uitkomst van die stemming blijkt betekenisloos te zijn. Twee maanden daarvoor had Grubhub al een vertrekregeling vastgesteld, met daarin een vergoeding die aan Maloney zou moeten worden betaald bij een vroegtijdig vertrek.  

Maloney wist zo toch een royale vertrekpremie af te dwingen. In grote lijnen is die regeling identiek aan het door JET-aandeelhouders afgekeurde plan.  

Onder de Grubhub-regeling heeft Maloney recht op een vertrekpremie van anderhalf keer zijn basisjaarsalaris (745 duizend dollar) en de laatste jaarbonus. De bonus over boekjaar 2020 is vastgesteld op 355 duizend dollar. Volgens documentatie ingediend bij de Amerikaanse beurstoezichthouder (SEC) telt dit op tot bijna 1,7 miljoen dollar (omgerekend meer dan 1,4 miljoen euro).  

Daarnaast worden de kosten van gezondheidszorg nog anderhalf jaar gedekt door Grubhub, wat een waarde van 32 duizend dollar vertegenwoordigt. Maloney kan ook nog aanspraak maken op de bonus over de dit jaar gewerkte maanden. Met zijn vertrek per 1 december zal dit bedrag vermoedelijk niet ver afwijken van zijn variabele beloning over vorig boekjaar.  

 Vertrekregeling JET-bestuurder Maloney: ruim 10 miljoen euro
Onderdeel bedrag in USD/aantal oude Grubhub-aandelen aantal aandelen JET ADR opbrengst in euro's (taxatie VEB)
Ontslagvergoeding $1,660,500  nvt  € 1,437,662 
Pro-rata bonus* $336,110  nvt  € 291,005 
Zorgkosten $31,854  nvt  € 27,579 
Aantal aandelen 173,775 583,015  € 7,612,007 
Aantal aandelen uit opties** 135,056 453,113  € 1,357,377 
Totaal      € 10,725,630 

bron: Amerikaanse SEC, *aangepast o.b.v. 1 december 2021, **aangepaste uitoefenprijs opties = 15,07 dollar, waarde volgens Black-Scholes model: 3,46 dollar per aandeel uit opties, koers JET ADR 15,08 dollar, euro-dollarkoers 1,16 dollar per euro. 

Maar de echte winstpakker zit hem in het versneld kunnen verzilveren van zijn langetermijnbonus. Die bestaat uit nu nog voorwaardelijk toegekende aandelen en opties die bij zijn vertrek versneld en volledig tot uitkering komen. Het gaat hierbij om 174 duizend oude Grubhub-aandelen diinmiddels zijn omgezet in aandelen JET. Bij de huidige beurskoers is dit pakket 7,6 miljoen euro waard.  

Maloney heeft daarnaast nog een optiepakket. Door de gedaalde beurskoers van JET zijn deze opties (inmiddels niet meer in-the-money) vandaag een stuk minder waard dan ten tijde van de overname. De geschatte marktwaarde ligt op circa 1,4 miljoen euro 

Tot slot beschikt de voormalig Grubhub-baas over 72 duizend extra out-of-the-money opties waarvan details in het SEC document niet gedeeld worden. Deze hebben nu waarschijnlijk nauwelijks waarde, maar kunnen dat in de toekomst wel krijgen. 

Alles bij elkaar opgeteld zal Maloney naar schatting een vertrekvergoeding ontvangen met een huidige marktwaarde van meer dan tien miljoen euro.  

Niet rouwig 
Het vertrek van Maloney mag JET dan wel flink wat geld kosten, de vraag is of beleggers heel rouwig zijn om zijn vertrek. Het aandeel van het in Amsterdam genoteerde JET staat al sinds de overnameaankondiging van Grubhub in juni vorig jaar onder druk.  

Beleggers twijfelen of JET wel opgewassen is tegen Amerikaanse concurrenten als DoorDash en Uber Eats. Maloney voert die strijd met zijn Grubhub al enkele jaren en lijkt aan de verliezende hand. Ook na de overname bleef Maloney namens JET verantwoordelijk voor de Noord-Amerikaanse activiteiten van het voormalige Grubhub.  

Volgens sommige beleggers was het door afkalvend vertrouwen van aandeelhouders een kwestie van tijd voordat Maloney zou vertrekken.  

Alle ogen zijn nu gericht zijn op de beleggersdag van JET op 21 oktober. Bij die gelegenheid zal Jitse Groen beleggers moeten zien te overtuigen van de strategie voor Noord-Amerika. Als beleggers en analisten niet overtuigd zijn van zijn verhaal verliest de maaltijdbezorger mogelijk de controle over haar eigen lot. 

Tegenvallende kwartaalcijfers


- JET presenteerde 
op woensdag 13 oktober haar derde kwartaalresultaten. De groei van het aantal bestellingen kwam lager uit dan door analisten verwacht

- Met name in de VS viel de ordergroei flink tegen. Het aantal bestellingen steeg daar jaar-op-jaar met een magere drie procenttegen 35 procent in Duitsland en 51 procent in het Verenigd Koninkrijk. 

- De niet overtuigende resultaten uit de VS voeden de gedachte dat Matt Maloney niet geheel vrijwillig vertrekt. Volgens analisten neemt de druk voor JET toe om de strategie in de VS aan te passen.   

- Hierdoor zullen alle ogen van beleggers gericht zijn op de beleggersdag volgende week donderdag, waar Groen uitgebreid in zal gaan op de strategie in de VS.   

- Door de zwakke koersontwikkeling wordt het geduld van aandeelhouders op de proef gesteld. Enkele analisten en beleggers sluiten zelfs niet uit dat JET afscheid zal nemen van de activiteiten van Grubhub. 


{{scope.count}} Reacties

{{comment.userName}}

{{comment.createdOn | date:'dd-MM-yyyy'}}

{{comment.body}}

Gerelateerde artikelen