De omvang van de orderverbetering is aanzienlijk. ASMI had bij de kwartaalcijfers op 28 oktober nog aangegeven dat de boekingen in het vierde kwartaal “iets boven” het niveau van het derde kwartaal zouden liggen. In het derde kwartaal kwam de orderinstroom uit op 637 miljoen euro. In plaats van een bescheiden stap omhoog volgt nu een sprong naar circa 800 miljoen euro. Dat wijst erop dat de vraag sneller herstelt dan waar ceo Hichem M’Saad de afgelopen maanden rekening mee hield. Daarmee ligt de orderinstroom niet alleen duidelijk boven de eerder afgegeven verwachting van het bedrijf, maar ook ruim boven de analistenverwachting van 669 miljoen euro.

De voorlopige cijfers impliceren bovendien dat ASMI in het vierde kwartaal meer orders binnenhaalde dan het bedrijf aan omzet draaide. Daarmee draait de book-to-bill (de verhouding tussen orderinstroom en omzet) in dit kwartaal weer duidelijk boven 1. Dat is een signaal dat de orderpijplijn zich herstelt en dat de vraag in de markt niet alleen stabiliseert, maar daadwerkelijk aantrekt (zie onderstaande grafiek).

ASMI ziet sterk herstel orders dankzij China en AI

Bron: verslaggeving ASMI. Bedragen in miljoenen euro’s. Uitgelicht in geel de book-to-bill ratio.

ASMI verklaart de sterkere orderinstroom door twee factoren: een opleving van bestellingen uit China richting het einde van het kwartaal en aanhoudend stevige vraag vanuit makers van geavanceerde rekenchips. De meeste vraag ziet ASMI in advanced logic en foundry, met klanten als TSMC, Intel en Samsung. Dat is het topsegment van de chipmarkt.

Dit lijkt een detail uit het persbericht. In werkelijkheid is het een belangrijk signaal. De combinatie van China en geavanceerde rekenchipmakers raakt namelijk direct de kern van de beleggingscase rond ASMI: hoe tijdelijk was de recente orderdip, en hoe stevig is de groeimotor van het bedrijf?

In China was de afgelopen kwartalen sprake van onzekerheid door exportrestricties en geopolitieke spanning. Orders werden naar voren gehaald of juist uitgesteld. Dat ASMI nu expliciet spreekt over een opleving “richting het einde van het kwartaal” wijst erop dat klanten mogelijk langer bedenktijd hebben genomen, maar uiteindelijk toch hun orders hebben geplaatst. Het maakt het beeld van China minder eenduidig negatief: de vraag lijkt niet verdwenen, maar beweegt schoksgewijs, met grotere kwartaalfluctuaties dan beleggers gewend zijn.

TSMC bepaalt het groeipad
Veel belangrijker voor de structurele groei is echter de vraag in advanced logic en foundry. Binnen dat domein komt het zwaartepunt steeds nadrukkelijker te liggen bij de meest geavanceerde productielijnen voor chips. De vraag uit het segment voor geavanceerde rekenchips is de komende jaren goed voor grofweg twee derde van de omzetbasis. Daardoor is het succes van ASMI in toenemende mate gekoppeld aan investeringen in de nieuwste chips, waar de AI-gedreven uitbreiding van rekenkracht de investeringsagenda domineert.

Binnen die rekenchipmarkt speelt TSMC bij ASMI een sleutelrol. Vorig jaar was de Taiwanese fabrikant goed voor bijna 40 procent van de omzet uit chipmachines. Het recente nieuws dat TSMC zijn investeringsplannen voor komend jaar fors opschroeft, kan daarom gunstig uitpakken voor ASMI.

Hogere kapitaaluitgaven vertalen zich in de praktijk naar meer vraag naar chipapparatuur. Voor ASMI is dat relevant omdat juist bij de transitie naar snellere, kleinere en energiezuinigere chips de behoefte aan uiterst precieze depositietechnieken toeneemt. Volgens analisten zal het aandeel van TSMC binnen de omzet van ASMI daarom volgend jaar verder oplopen richting 50 procent.

ASMI is wereldwijd marktleider in atomic layer deposition (ALD), met een geschat marktaandeel van meer dan 60 procent. ALD stelt chipfabrikanten in staat om extreem dunne, precieze materiaallagen op siliciumschijven (wafers) aan te brengen. Deze technologie is essentieel voor de nieuwste chiparchitecturen, zoals gate-all-around (GAA), waarbij transistoren niet langer naast elkaar, maar driedimensionaal op elkaar worden geplaatst. GAA wordt toegepast bij chips op het 2-nanometerniveau en kleiner. De technologie maakt krachtigere en energiezuinigere chips mogelijk, die het hart vormen van toepassingen met veel rekenkracht – van AI-servers tot de nieuwste smartphones.

ASMI optimistisch over jaarstart
Ook aan de omzetkant was er een duidelijke meevaller. ASMI had eerder een omzetbandbreedte afgegeven van 630 tot 660 miljoen euro, maar de voorlopige kwartaalomzet komt uit op 698 miljoen euro. Dat verschil is aanzienlijk en komt volgens het bedrijf door sterke leveringen richting advanced logic en foundry en een stevige bijdrage van onderhoud en software-updates. Vooral de service-inkomsten verdienen aandacht. In een sector die gevoelig is voor investeringspauzes, betekent een hogere serviceomzet dat de omzetbasis minder afhankelijk wordt van alleen nieuwe chipmachineleveringen. Het is een stabiliserende factor die de volatiliteit van de chipcyclus kan dempen en die vaak ook helpt om marges robuuster te houden in perioden met wisselende vraag.

De voorlopige update bevat daarnaast een opvallend optimistisch signaal over de jaarstart. ASMI verwacht dat de omzet in het eerste kwartaal van 2026, bij constante wisselkoersen, “gezond” zal toenemen ten opzichte van het vierde kwartaal. Als ASMI nu al spreekt over een duidelijke stijging, lijkt het orderherstel niet beperkt te blijven tot een eindejaarsopstoot, maar door te lopen in een periode waarin de markt normaliter wat rustiger is. 

De volledige kwartaalresultaten volgen op 3 maart, maar de voorlopige cijfers zetten nu al de toon. ASMI lijkt sneller dan verwacht uit de orderdip te klimmen, geholpen door een opleving in China en vooral door de structurele kracht van de markt voor geavanceerde rekenchips. Nu TSMC nadrukkelijk inzet op extra investeringen, wordt het steeds aannemelijker dat vooral leveranciers met een sterke positie in kritische processtappen bij chipproductie relatief hard profiteren van de volgende fase in de investeringscyclus.