Tegen het einde van het jaar proberen veel ziekenhuizen hun resterende investeringsbudget op te maken. Voor Philips betekent dat extra vraag naar scanners en andere medische apparatuur. Tegelijkertijd bereiden winkeliers zich voor op de feestdagen, wanneer elektrische tandenborstels en scheerapparaten gretig aftrek vinden. Die combinatie maakt het vierde kwartaal steevast het drukste van het jaar.

“Het vierde kwartaal is voor ons altijd een sterk kwartaal wat de verkoopvolumes betreft”, benadrukte financieel directeur Charlotte Hanneman tijdens de presentatie van de derdekwartaalcijfers.

Philips begint aan die drukke maanden met een meevaller. De omzet groeide in het derde kwartaal op vergelijkbare basis met ongeveer 3 procent, maar vooral de winstgevendheid verraste. De aangepaste operationele winstmarge (ebita) kwam uit op 13 procent, ruim een procentpunt boven de verwachting van analisten.

Dat helpt bij het behalen van de drie financiële jaardoelen voor 2026. Maar daarvoor moet het concern in de laatste maanden nog wel voldoende apparaten verkopen, daar meer winst op maken en genoeg kasstroom binnenhalen.  

Een blik op de drie doelstellingen laat zien waar de grootste inspanning nodig is.

1. Omzetdoel: groei moet uit de ziekenhuizen komen
Voor heel 2026 rekent Philips op een vergelijkbare omzetgroei van 3 tot 4,5 procent. Na negen maanden staat de groei op 3,5 procent. Voor de onderkant van het jaardoel volstaat in het vierde kwartaal daarom een groei van ongeveer anderhalf procent. Bij gelijkblijvende wisselkoersen zou dat neerkomen op een omzet van ruim 5,1 miljard euro.

De vraag naar medische apparatuur trekt in ieder geval aan. De orderinstroom bij Philips groeide in het derde kwartaal met 8 procent. Vooral bij Diagnosis & Treatment, dat CT-scanners, MRI-systemen en echoapparaten verkoopt, was de belangstelling groot. Daar kwamen bijna 20 procent meer bestellingen binnen. Toch bleef de omzet bij het onderdeel vrijwel gelijk.

Dat heeft verschillende oorzaken. In China staat de verkoop van ziekenhuisapparatuur al langer onder druk. Steeds meer aankopen verlopen daar via centrale aanbestedingen, waarmee de overheid lagere prijzen afdwingt en de voorkeur lijkt te geven aan lokale aanbieders. Daarnaast paste Philips zijn productieproces voor echoapparaten aan, waardoor leveringen vertraging opliepen.

Topman Roy Jakobs verwacht nu een omslag. De terugval in China had de orderportefeuille uitgehold en nieuwe bestellingen moesten dat gat eerst opvullen. “We hebben nu het punt bereikt waarop nieuwe orders weer in omzet kunnen worden omgezet”, zei hij tijdens de call met analisten. De productie van echoapparaten wordt ondertussen opgevoerd, al zal een deel pas in 2027 worden geleverd.

Ook aan de consumentenkant heeft Philips een sterke troef. De verkopen van onder meer Sonicare-tandenborstels, OneBlade-scheerapparaten en Lumea-ontharingsapparaten trekken aan. Het onderdeel Personal Health groeide afgelopen kwartaal met 8 procent, sterker dan Philips zelf had verwacht. Dat moet helpen nu de feestdagen dichterbij komen.

Philips boekt traditioneel meeste omzet in slotkwartaal
 
Bron: Bloomberg, Philips en berekeningen VEB. Omzet in miljoenen euro. Q4 2026 betreft een indicatieve berekening op basis van de vergelijkbare groeidoelen, bij gelijkblijvende wisselkoersen en bedrijfsportefeuille.

2. Winstdoel: Philips moet nog een flinke stap zetten
Meer apparatuur verkopen is één ding. Philips moet er ook meer winstmarge aan overhouden. Voor de bovenkant van zijn jaarprognose moet Philips in het vierde kwartaal een aangepaste winstmarge van ongeveer 16,5 procent behalen. Voor de onderkant volstaat circa 14,8 procent. In het derde kwartaal bleef de marge steken op 13 procent.

De opgave is niet onhaalbaar. Philips verkoopt in het laatste kwartaal doorgaans veel meer apparaten, waardoor de vaste kosten minder zwaar drukken op iedere euro omzet. Ook verwacht het concern te profiteren van winstgevendere producten, zoals zijn Spectral CT-scanners en heliumvrije MRI-systemen.

Bij Connected Care, dat onder meer patiëntmonitoren en bijbehorende software verkoopt, begint die aanpak vruchten af te werpen. Vooral de monitoringactiviteiten dragen bij aan een hogere winstmarge, geholpen door stijgende verkopen en schaalvoordelen. Ook het kostenprogramma gaat door. In het derde kwartaal leverden efficiëntere productie en inkoop, en andere besparingsmaatregelen samen 170 miljoen euro op.

Die besparingen zijn hard nodig. Vooral de inkoop van duurdere elektronische onderdelen en chips blijft aan de winstgevendheid knagen. Philips moet dus niet alleen besparen om de marge te verhogen, maar ook om te voorkomen dat de hogere kosten de verbetering weer tenietdoen.

Ondanks de stevige kosteninflatie houdt Hanneman ook de bovenkant van de jaarprognose open. “De volledige bandbreedte blijft haalbaar”, zei ze dinsdag.

De winstverbetering verdient wel een kanttekening. Philips profiteert dit jaar van een eenmalige Amerikaanse teruggave van invoerheffingen. Zonder die meevaller zou de verwachte jaarmarge op 12,5 tot 13 procent uitkomen, tegenover 12,3 procent vorig jaar. De onderliggende winstverbetering blijft daarmee vooralsnog bescheiden.

Philips moet voor bovenkant winstdoel nog een tandje bijschakelen

Bron: Bloomberg, Philips en berekeningen VEB. Aangepaste ebita-marge in procenten. *Q2 2026 bevat een eenmalige tariefteruggave van 186 miljoen euro, exclusief die teruggave ligt de marge op 12,2 procent.

3. Vrije kasstroomdoel: de lat ligt minder hoog
De derde doelstelling lijkt na het sterke kwartaal het minst spannend. Philips wil dit jaar 1,5 tot 1,7 miljard euro vrije kasstroom overhouden. Na negen maanden is daarvan al ruim 630 miljoen euro binnen. In het vierde kwartaal moet dus nog tussen de 870 miljoen en ruim 1 miljard euro worden gegenereerd.

Dat lijkt veel, maar is minder dan Philips in de afgelopen twee slotkwartalen binnenhaalde. Wel werd de kasstroom eind 2024 geholpen door een verzekeringsuitkering van 367 miljoen euro. Zonder die meevaller was de kasstroom in dat kwartaal lager geweest dan wat Philips nu nodig heeft om de bovenkant van zijn jaarverwachting te halen.

Veel hangt daarbij af van het moment waarop klanten betalen en voorraden worden verkocht. Philips bouwt bijvoorbeeld extra voorraden op voor de drukke verkoopperiode bij Personal Health. Ook koopt het alvast bepaalde onderdelen in om zich tegen prijsstijgingen en leveringsproblemen te beschermen. Dat kost eerst geld, dat bij de verkopen weer moet binnenkomen.

Philips heeft minder vrije kasstroom nodig dan in eerdere slotkwartalen

Bron: Bloomberg, Philips en berekeningen VEB. Vrije kasstroom in miljoenen euro. *In Q2 2024 betaalde Philips 415 miljoen euro aan een schikking over financiële schade door teruggeroepen slaapapneuapparaten. In Q1 2025 volgde een betaling van 1.025 miljoen euro voor schikkingen over gezondheidsschade en medische monitoring.  

Het sterke derde kwartaal geeft Philips wat wind in de rug. Maar de belangrijkste opgave ligt nog voor het concern: de groeiende orderportefeuille omzetten in verkopen en daar vervolgens meer aan verdienen. De jaardoelen lijken steeds beter haalbaar. De echte test is of Philips ook zonder eenmalige meevallers zijn winstgevendheid structureel weet te verbeteren.